基金从业资格考试真题汇编《私募股权投资基金》
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21.关于尽职调查的作用，下列说法正确的是( )。
A.尽职调查有助于交易各方了解投资的最终收益
B.尽职调查能够验证过去财务业绩的真实性，但无法预测企业未来的业务和财务数据
C.项目投资经理需要收集充分的信息，全面识别投资风险，评估风险大小并提出风险应对的方案
D.根据尽职调查所发现的风险，投资人可以对目标公司作出进一步估值调整，得出符合目标企业实际价值的估值结果
参考答案：D
解题思路：
A项，尽职调查有助于交易各方了解投资的可操作性并帮助各方确定交易的时间表;B项，尽职调查的作用除了验证企业过去财务业绩的真实性外，更重要的在于预测企业未来的业务和财务数据，并在此基础上对企业进行估值;C项，基金管理人需要收集充分的信息，全面识别投资风险，评估风险大小并提出风险应对的方案。
22.下列不属于股权投资基金法律尽职调查内容的是( )。
A.商业合同
B.供应链
C.关联交易事项
D.员工雇佣情况
参考答案：B
解题思路：
股权投资基金法律尽职调查一般是律师基于企业所提供的法律文件完成的，其内容一般涵盖股权结构、公司治理状况、土地和房屋产权、税收待遇、资产抵押或担保、诉讼、商业合同、知识产权、员工雇佣情况、社会保险以及关联交易事项。B项属于股权投资基金业务尽职调查的内容。
23.( )业务尽职调查的考察重点为管理团队、资产质量、融资结构、融资运用、发展战略以及风险分析等。
A.创业投资
B.成长投资
C.并购投资
D.成熟投资
参考答案：C
解题思路：
不同投资策略针对的目标企业类型及所处发展阶段不同，因而业务尽职调查的侧重点也不同，创业投资的考察重点为管理团队和产品服务部分，成长投资对产品服务、发展战略及市场因素的关注程度更高一些，并购投资则更多关注管理团队、资产质量、融资结构、融资运用、发展战略以及风险分析等。
24.股权投资基金尽职调查报告应该包含的内容有( )。
Ⅰ.企业基本情况、管理团队、产品/服务、市场等
Ⅱ.提供目标企业的估值条款、保护性条款以及交易结构具体设计等方面的建议
Ⅲ.目标企业法律风险的识别、评估和应对建议
Ⅳ.行业发展的总体方向
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案：A
解题思路：
股权投资基金尽职调查报告至少包括业务尽职调查、财务尽职调查和法律尽职调查的内容：①业务尽职调查报告，主要包括企业基本情况、管理团队、产品/服务、市场、发展战略、融资运用、风险分析等;②财务尽职调查报告，主要包括评估目标企业的财务健康程度、评估目标企业的内控程序及业务的主要流程、提供交易条款的建议，包括估值条款、保护性条款以及交易结构的具体设计等;③法律尽职调查报告，主要包括目标企业法律风险的识别、评估和应对建议。
25.关于股权投资基金估值，下列说法不正确的是( )。
A.如果目标企业现金流稳定，未来可预测性较高，应采用经济增加值法进行估值
B.成本法是一种辅助方法，主要原因是企业历史成本与未来价值并无必然联系
C.不管采用何种估值方法，估值都应根据评估日的市场情况从市场参与者的角度出发
D.在评估一项投资的公允价值时，应考虑该项投资的性质、事实及背景，为之选择恰当的估值方法
参考答案：A
解题思路：
A项，如果目标企业现金流稳定，未来可预测性较高，则现金流折现价值更有意义。
26.( )是指当前股票价格与分析师对该公司下一年度净利润主流预测值的比值。
A.前瞻市盈率
B.静态市盈率
C.动态市盈率
D.滚动市盈率
参考答案：A
解题思路：
前瞻市盈率是指当前股票价格与分析师对该公司下一年度净利润主流预测值的比值，主要应用于PEG比率(市盈增长比率)的计算。
27.关于自由现金流模型，下列说法错误的是( )。
A.股权自由现金流量是归属于股东的现金流量，是指公司经营活动产生的现金流量在扣除业务发展的投资需求后能够分配给资本提供者的现金流量
B.公司自由现金流量是归属于公司股东和债权人的现金流量，它等于企业的税后净营业利润
C.就公司自由现金流量来说，一般是采用加权平均资本成本作为所选择的贴现率
D.相比于股权自由现金流量，公司自由现金流量当中增加了流向债权人和优先股股东的现金流
参考答案：A
解题思路：
A项，股权自由现金流量(FCFE)是归属于股东的现金流量，是指公司经营活动产生的现金流量在扣除业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配之后能够分配给股东的现金流量。公司自由现金流量(FCFF)是归属于公司股东和债权人的现金流量，是指公司经营活动产生的现金流量在扣除业务发展的投资需求后能够分配给资本提供者的现金流量，它等于企业的税后净营业利润。
28.( )是一种新型的公司业绩衡量指标，比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值。
A.折现现金流
B.清算价值
C.账面价值
D.经济增加值
参考答案：D
解题思路：
经济增加值(EVA)是一种新型的公司业绩衡量指标，比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值，即企业价值除了资产的账面价值之外，还有管理团队经营成果贡献的价值。
29.董事会席位条款未对目标企业董事会的( )作出约定。
A.席位数量
B.股权比例
C.后续调整规则
D.初始分配方案
参考答案：B
解题思路：
董事会席位条款约定目标企业董事会的席位数量、初始分配方案和后续调整规则，是目标企业控制权分配的重要条款。
30.( )是指注册于境外的股权投资基金，采取新设、增资或收购等方式，投资于境内企业。
A.跨境股权投资
B.跨境直接投资
C.境内股权投资基金面向境外企业的投资
D.境外股权投资基金面向境内企业的投资
参考答案：D
解题思路：
境外股权投资基金面向境内企业的投资，是指注册于境外的股权投资基金，采取新设、增资或收购等方式，投资于境内企业;境内股权投资基金面向境外企业的投资，是指注册于境内的股权投资基金，采取新设、增资或收购等方式，投资于境外企业。
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