证监会：私募股权投资基金将得以拓宽引导基金的募资渠道

证监会将采取多种措施，推动私募股权投资基金和创业投资基金的发展。拓宽引导基金的募资渠道，促进社保基金、保险资金等中长期资金投资私募基金。” 这是证监会列出的第二条措施。

尽管我国私募股权投资基金发展很快，但其存在若干“短板”，其中之一就是在资金来源中长期资金占比很低。中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊此前表示，私募股权投资基金必须是有耐心的资本，投资期限要能够匹配技术转化和企业成长周期要求。

对于私募股权投资基金来说，养老金、保险资金是理想的机构投资者。因为这二者可投资的资金量大且资金期限长，更适合进行长期性投资。这与私募股权投资基金的资金需求特性不谋而合。但在实践中，我国私募股权投资基金的资金来源多样，性质复杂，其中个人出资占比13.3%，非金融出资比例达到50.3%，银行理财以及各类资产管理产品出资达31.4%，而慈善捐赠类社会公益基金、养老金、社会保障基金、企业年金等出资合计仅占0.58%。

反观欧美市场，养老金、保险资金均是私募股权投资基金较大的成熟机构LP，真正的长期资金占比很高。美国证券交易委员会2016年四季度私募基金行业统计报告显示，各类养老计划在私募股权投资基金当中的出资占比达到34.8%，且在持续提升，构成私募股权投资基金最重要、最稳定的资金来源。

由于我国私募股权投资基金中长期资金占比较低，因此容易导致价值投资不充分、存在短期行为等。对此，洪磊建议，要积极推动第三支柱个人账户养老金制度落地，通过税收激励为优质股权资本形成提供长期资金来源。

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