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债券市场|2018中级经济师金融专业考点
债券市场
首先从国债市场产生并发展起来。1981年恢复国债发行。
我国债券市场形成了银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个子市场在内的统一分层的市场体系。
银行间市场是债券市场的主体，这一市场参与者是各类机构投资者，属于大宗交易市场，实行双边谈判成交，典型的结算方式是逐笔结算。中央国债登记结算有限公司为银行间市场投资者开立证券账户，实行一级托管，并为这一市场的交易结算提供服务。银行间债券市场的交易品种主要有现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易和债券借贷。我国银行间债券市场共有参与主体包括各类金融机构和非金融机构投资者，形成了以做市商为核心、金融机构为主体、其他机构投资者共同参与的多层次的投资者结构。银行间债券市场的债券发行机构包括财政部、政策性银行、铁道部、商业银行、非银行金融机构、国际开发机构和非金融企业等各类市场参与主体。银行间市场已成为各类市场主体进行投融资活动和风险管理的重要平台。
交易所市场是由各类社会投资者参与、集中撮合交易的零售市场，典型的结算方式为实行净额结算。交易所市场实行两级托管体制，其中，中央国债登记结算有限公司为一级托管人，负责为交易所开立代理总账户，中国证券登记结算公司为债券二级托管人，记录交易所投资者账户，中央国债登记结算有限公司与交易所投资者没有直接的权责关系。交易所交易结算由中国证券登记结算公司负责。交易所债券市场的交易品种主要有现券交易、质押式回购和融资融券。
商业银行柜台市场是银行间市场的延伸，也属于零售市场。柜台市场实行两级托管体制，其中，中央国债登记结算有限公司为一级托管人，负责为承办银行开立债券自营账户和代理总账户，承办银行为债券二级托管人，中央国债登记结算有限公司与柜台投资者没有直接的权责关系。与交易所市场不同的是，承办银行日终需将余额变动数据传给中央国债登记结算有限公司，同时中央国债登记结算有限公司为柜台投资人提供余额查询服务，成为保护投资者权益的重要途径。商业银行柜台市场的交易品种是现券交易。2014年3月5日，中国人民银行发布《中国人民银行公告[2014J第3号》，将商业银行柜台债券业务品种由记账式国债扩大至国家开发银行债券、政策性金融债券和中国铁路总公司等政府支持机构债券，进一步丰富居民投资选择，推动多层次债券市场建设。
按币种划分，我国债券主要为人民币债券和外币债券。人民币债券占据当前中国债券市场的绝大部分份额，达到托管量和交易结算量的99%以上。2003年国家开发银行在国内发行了5亿美元金融债券，这是新中国建立以来在国内发行的第一笔外币债券。按债券属性划分，我国债券包括政府债券、中央银行债、金融债券、企业债券、短期融资券、中期票据、资产支持证券、国际机构债、可转换债券、政府支持机构债(目前包括汇金公司发行的债券)以及政府支持债券(2011年以来铁道部发行的债券)等。政府债券包括国债和地方政府债。中央银行债即中央银行票据，其发行人为中国人民银行。金融债券包括政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、证券公司短期融资券等。企业债券包括中央企业债券和地方企业债券。短期融资券是指我国境内非金融企业发行的一年期以内的短期融资工具。中期票据是指非金融企业发行的一年以上的融资工具。国际机构债指国际机构在我国境内发行的债券。2014年债券市场共发行人民币债券11.0万亿元，同比增加22.3%。
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