中级会计师2018财务管理真题考点：对净现值法的评价

中级会计师2018财务管理真题考点：对净现值法的评价

净现值法简便易行，其主要的优点在于：

第一，适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。

第二，能灵活地考虑投资风险。净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率要求，就能有效地考虑投资风险。

净现值也具有明显的缺陷，主要表现在：

第一，所采用的贴现率不易确定。如果两方案采用不同的贴现率贴现，采用净现值法不能够得出正确结论。同一方案中，如果要考虑投资风险，要求的风险报酬率不易确定。

第二，不适宜于独立投资方案的比较决策。如果各方案的原始投资额不相等，有时无法做出正确决策。独立投资方案比较，是指两个以上投资项目互不依赖，可以同时并存。在独立投资方案比较中，尽管某项目净现值大于其他项目，但所需投资额大，获利能力可能低于其他项目，而该项目与其他项目又是非互斥的，因此只凭净现值大小无法决策。

第三，净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。某项目尽管净现值小，但其寿命期短;另一项目尽管净现值大，但它是较长的寿命期内取得的。两项目由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。要采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进行比较。

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