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15.静态投资回收期计算公式:
(1)未来每年现金净流量相等,(即年金)
静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量
(2)每年现金净流量不相等时:根据累计现金流最来确定回收期
设M是收回原始投资的前一年
静态回收期=M+第M年的尚未回收额/第M+1年的现金净流量
16.动态投资回收期
(1)在每年现金净流入量相等时:
利用年金现值系数表,利用插值法计算。
(P/A,i,n)=原始投资额现值/每年现金净流量
(2)每年现金净流量不相等时根据累计现金流量现值来确定回收期。
在这种情况下,应把每年的现金净流量逐一贴现并加总,根据累计现金流量现值来确定回收期。
17.债券估价
债券价值=未来各期利息收入的现值合计(年金现值)+未来到期本金或售价的现值(复利现值)
决策:购买价格<债券价值时,值得购买。
18.股票估价
(1)零增长股利股票价值:P=D/RS
(2) 固定增长股利股票价值:P=D0(1+g)/(RS-g)=D1/(RS-g)
D0:最近,刚刚,已经支付的最近一期
D1:预计将来第一期,(还未支付的最近一期)
RS:资本成本率、必要报酬率、市场利率
g:增长率
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