2011中级会计师《中级财务管理》真题及答案-计算分析题(考生回忆版)

发布于 2018-08-10 11:53  编辑:Ywen
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2011年全国专业技术资格考试《中级财务管理》试题及参考答案


四、计算分析题(本类题共4小题,每小题5分,共20分。凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)


46.A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备,需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用):

(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为10%。

(2)发行债券。该债券期限10年,票面利率8%,按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。

(3)融资租赁。该项租赁租期6年,每年租金1400万元,期满租赁资产残值为零。

附:时间价值系数表。

K

(P/F,K,6)

(P/A,K,6)

10%

0.5645

4.3553

12%

0.5066

4.1114

要求:

(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

(2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。

(3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。

(4)根据以上计算结果,为A公司选择筹资方案。


47.B公司是一家制造类企业,产品的变动成本率为60%,一直采用赊销方式销售产品,信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件,预计2011年赊销收入净额为1000万元,坏账损失为20万元,收账费用为12万元。

为扩大产品的销售量,B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下,预计2011年赊销收入净额为1100万元,坏账损失为25万元,收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%,一年按360天计算,所有客户均于信用期满付款。

要求:

(1)计算信用条件改变后B公司收益的增加额。

(2)计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。

(3)为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。


48.D公司为一家上市公司,已公布的公司2010年财务报告显示,该公司2010年净资产收益率为4.8%,较2009年大幅降低,引起了市场各方的广泛关注。为此,某财务分析师详细搜集了D公司2009年和2010年的有关财务指标,如表1所示:

表1 相关财务指标

项目

2009年

2010年

销售净利率

12%

8%

总资产周转率(次数)

0.6

0.3

权益乘数

1.8

2

要求:

(1)计算D公司2009年净资产收益率。

(2)计算D公司2010年与2009年净资产收益率的差异。

(3)利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对D公司2010年净资产收益率下降的影响。


49.为适应技术进步、产品更新换代较快的形势,C公司于2009年年初购置了一台生产设备,购置成本为4000万元,预计使用年限为8年,预计净残值率为5%。经税务机关批准,该公司采用年数总和法计提折旧。C公司适用的所得税税率为25%。2010年C公司当年亏损2600万元。

经张会计师预测,C公司2011年~2016年各年末扣除折旧的税前利润均为900万元。为此他建议,C公司应从2011年开始变更折旧方法,使用直线法(即年限平均法)替代年数总和法,以减少企业所得税负担,对企业更有利。

在年数总和法和直线法下,2011~2016年各年的折旧额及税前利润的数据分别如表2和表3所示:

表2 年数总和法下的年折旧额及税前利润

单位:万元

年度

2011

2012

2013

2014

2015

2016

年折旧额

633.33

527.78

422.22

316.67

211.11

105.56

税前利润

266.67

372.22

477.78

583.33

688.89

794.44

表3 直线法下的年折旧额及税前利润

单位:万元

年度

2011

2012

2013

2014

2015

2016

年折旧额

369.44

369.44

369.44

369.44

369.44

369.44

税前利润

530.56

530.56

530.56

530.56

530.56

530.56

要求:

(1)分别计算C公司按年数总和法和直线法计提折旧情况下2011~2016年应缴纳的所得税总额。

(2)根据上述计算结果,判断C公司是否应接受张会计师的建议(不考虑资金时间价值)。


【答案及解释】

四、计算分析题


46.【答案】

(1)普通股资本成本=4%+2×(10%-4%)=16%

(2)债券资本成本=8%×(1-25%)=6%

(3)6000=1400×(P/A,Kb,6),即(P/A,Kb,6)=4.2857

因为:(P/A,10%,6)=4.3553,(P/A,12%,6)=4.1114

所以:Kb=10%+[(4.3553-4.2857)/(4.3553-4.1114)]×(12%-10%)=10.57%

(4)选择方案(2)发行债券筹资,因为其资本成本最小。


47.【答案】

(1)增加的收益=(1100-1000)×(1-60%)=40(万元)

(2)增加的应收账款应计利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5(万元)

增加的坏账损失=25-20=5(万元)

增加的收账费用=15-12=3(万元)

增加的应收账款成本总额=6.5+5+3=14.5(万元)

(3)增加的税前损益=40-14.5=25.5(万元),大于零,所以应改变信用条件。


48.【答案】

(1)2009年净资产收益率=12%×0.6×1.8=12.96%

(2)2010年与2009年净资产收益率的差异=4.8%-12.96%=-8.16%

(3)销售净利率的影响:(8%-12%)×0.6×1.8=-4.32%

总资产周转率的影响:8%×(0.3-0.6)×1.8=-4.32%

权益乘数的影响:8%×0.3×(2-1.8)=0.48%。


49.【答案】

(1)①年数总和法

单位:万元

年度

2011

2012

2013

2014

2015

2016

年折旧额

633.33

527.78

422.22

316.67

211.11

105.56

税前利润

266.67

372.22

477.78

583.33

688.89

794.44

弥补亏损后的应纳税所得额

-2333.33

-1961.11

-1483.33

-900

-211.11

794.44

应交所得税

0

0

0

0

0

794.44×25%=198.61

②直线法

单位:万元

年度

2011

2012

2013

2014

2015

2016

年折旧额

369.44

369.44

369.44

369.44

369.44

369.44

税前利润

530.56

530.56

530.56

530.56

530.56

530.56

弥补亏损后的应纳税所得额

-2069.44

-1538.88

-1008.32

-477.76

52.8

530.56

应交所得税

0

0

0

0

52.8×25%=13.2

530.56×25%=132.64

应缴纳的所得税总额=13.2+132.64=145.84(万元)

(2)根据上一问计算结果,变更为直线法的情况下缴纳的所得税更少,所以应接受张会计师的建议。


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