证券从业资格证考试真题与答案（一）
证券从业资格证考试真题一、单项选择题
1.( )通常需要买入某个看好的资产或资产组合，同时卖空另外一个看淡的资产或资产组合，试图抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额。
A.交易型策略
B.多一空组合策略
C.事件驱动型策略
D.投资组合保险策略
2.以下说法中，正确的是( )。
A.行为分析流派投资分析分为两个方向，即个体心理分析和综合心理分析
B.个体心理分析基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”、“人的财富欲望”三大心理分析理论，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题
C.基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和终值计算方法为主要分析手段的基本特征
D.对投资市场的数量化与人性化理解之间的平衡，是技术分析流派面对的最艰巨的研究任务之一
3.艾略特发现每一个周期(无论上升还是下降)可以分成( )个小过程。
A.3
B.5
C.6
D.8
4.在( )中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。
A.强式有效市场
B.半强式有效市场
C.弱式有效市场 来源：考试大的美女编辑们
D.所有市场
5.证券投资政策涉及到( )。
A.确定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施
B.对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析
C.确定具体的投资资产和对各种资产的投资比例
D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估
6.下列哪种分析方法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法?( )
A.量化分析法
B.基本分析法
C.技术分析法
D.证券组合分析法
7.对期权价格波动影响的直接因素之一是标的物的( )。
A.账面价值
B.市场价格
C.时间价值
D.协议价格
8.可变增长模型中的“可变”是指( )。
A.股票的理论价值
B.股票的市场价值
C.内部收益率可变
D.股息增长率可变
9.下列属于市盈率估计方法的是( )。
A.可变增长模型
B.不变增长模型
C.内部收益率法
D.回归分析法
10.金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格( )。
A.是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格
B.是期权合约标的资产的理论价格 来源：考试大的美女编辑们
C.是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用
D.被称为协定价格
11.某公司某会计年度的销售总收入为420万元，其中销售折扣为20万元，成本为300万元，息税前利润为85万元，利息费为5万元，公司的所得税率为33%。销售净利率为( )。
A.14.2%
B.13.6%
C.13.4%
D.12.8%
12.反映每股普通股所代表的股东权益额的指标是( )。
A.每股净收益
B.每股净资产
C.股东权益收益率
D.本利比
13.某一次还本付息债券的票面额为1000元，票面利率为10%，必要收益率为12%，期限为5年，如果按复利计息，复利贴现，其内在价值为( )元。
A.851.14
B.897.50
C.907.88
D.913.85
14.与财政政策和货币政策相比，( )具有更高层次的调节功能。
A.产业政策
B.税收政策
C.收入政策
D.财政预算政策
15.计算CPI是确定一个固定的代表平均水平的一篮子商品和服务，并根据其( )除以基准年份的价值。
A.当前净值
B.当前价值
C.当前市值
D.历史价值
16.下列关于汇率的说法中，错误的是( )。
A.自由的资本流动、固定的汇率和独立的货币政策不可能同时达到
B.央行对外汇市场的干预分为有对冲的和无对冲的两种干预方式
C.在目标区间汇率制度下，政府将汇率维持在某一个目标水平
D.央行不能在实施固定汇率的同时实施独立的货币政策
17.下列关于Shibor报价的说法，错误的是( )。
A.于每个交易日11：30对外发布
B.对所有报价行的报价采取算术平均计算得出
C.在每个交易日都会根据各报价行的报价来计算
D.先剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均
18.目前，计算失业率的劳动力人口指的是年龄在( )。
A.18岁以上具有劳动能力的人的全体
B.18岁以上人的全体
C.16岁以上具有劳动能力的人的全体
D.20岁以上具有劳动能力的人的全体
19.下列说法不正确的是( )。
A.宏观经济趋坏，证券市场的市值就可能缩水
B.宏观经济向好，证券市场所有的公司股价都会上涨
C.宏观经济运行良好，企业总体盈利水平一般会上涨
D.公司的效益一般会随着宏观经济环境的变动而变动
20.长期通货膨胀影响经济市场，导致市场价格总需求大于总供给，中央银行应采取( )货币政策。
A.扩张性
B.紧缩性
C.中性
D.积极性
21.下列不属于评价宏观经济形势基本变量的是( )。
A.超买超卖指标
B.投资指标
C.消费指标
D.货币供应量指标
22.考察行业所处生命周期阶段的一个标志是产出增长率，当增长率低于( )时，表明行业由成熟期进入衰退期。
A.10%
B.15%
C.20%
D.30%
23.以下关于经济周期的说法中，不正确的是( )。
A.防守型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，使其经常呈现出增长形态
B.防守型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也比较小
C.当经济处于上升时期时，周期性行业会紧随其扩张;当经济衰退时，周期性行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性
D.在经济高涨时，高增长行业的发展速度通常高于平均水平;在经济衰退时期，其所受影响较小甚至仍能保持一定的增长
24.在道琼斯指数中，公用事业类股票取自( )家公用事业公司。
A.6
B.10
C.15
D.30
25.行业成熟的标志是( )。
A.技术上的成熟
B.产品的成熟
C.生产工艺的成熟
D.产业组织上的成熟
26.以下不属于产业组织创新的直接效应的是( )。
A.专业化分析与协作
B.促进技术进步
C.提高产业集中度
D.创造产业增长机会
27.下列有关周期型行业的说法，不正确的是( )。
A.周期型行业的运动状态直接与经济周期相关
B.当经济处于上升时期，这些行业会紧随其下降;当经济衰退时，这些行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性
C.消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业，就属于典型的周期型行业
D.产生周期型行业现象的原因是：当经济上升时，对这些行业相关产品的购买相应增加;当经济衰退时，这些行业相关产品的购买被延迟到经济回升之后
28.下列关于市场占有率的说法中，错误的是( )。
A.市场占有率反映公司产品的高技术含量
B.市场占有率是指一个公司的产品销售占该类产品整个市场销售总量的比例
C.公司的市场占有率可以反映公司在同行业中的地位
D.公司销售市场的地域范围可反映公司的产品市场占有率
29.经济全球化将导致产业的全球性转移，其中，加快向发展中国家转移的行业是( )。
A.电讯服务
B.尖端武器
C.高档汽车
D.纺织服装
30.( )是反映公司本期内截至期末所有者权益各组成部分变动情况的报表。
A.资产负债表
B.利润表
C.现金流量表
D.所有者权益变动表
31.任一股东所持公司( )以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被依法限制表决权的，属于重大事件。
A.5%
B.10%
C.15%
D.20%
32.会计报表附注中所披露的企业会计政策不包括( )。
A.收入确认
B.现金流分类说明
C.存货期末计价
D.所得税的核算方法
33.下列各项中，对公司长期偿债能力没有影响的是( )。
A.担保责任
B.购买国债
C.长期租赁
D.或有项目
34.下列属于试探性多元化经营的开始和策略性投资的资产重组方式是( )。
A.收购公司
B.收购股份
C.公司合并
D.购买资产
35.增发新股后，( )。
A.负债结构将调整
B.资产负债率将上升
C.权益负债比率上升
D.公司净资产增加
36.某公司某年现金流量表显示其经营活动产生的现金净流量为4000000元，投资活动产生的现金净流量为4000000元，筹资活动产生的现金净流量为6000000元，公司当年长期负债为10000000元，流动负债4000000元，公司该年度的现金债务总额比为( )。
A.0.29
B.1.0
C.0.67
D.0.43
37.“股权分置”指我国上市公司内部形成的( )两种不同性质的股票。
A.国家股和社会流通股
B.国家股和法人股
C.非流通股和社会流通股
D.A股和B股
38.公司分析中最重要的是( )。
A.公司经营能力分析
B.公司行业地位分析
C.公司产品分析
D.公司财务状况分析
39.关于K线理论，说法正确的是( )。
A.在其他条件相同时，实体越长，表明多方力量越强
B.在其他条件相同时，上影线越长，越有利于空方
C.在其他条件相同时，下影线越短，越有利于多方
D.在其他条件相同时，上影线长于下影线，有利于多方
40.相对强弱指标的英文简写是( )。
A.BLAS
B.RSI
C.DMI
D.KDJ
41.根据技术分析切线理论，就重要性而言，( )。
A.轨道线比趋势线重要
B.趋势线和轨道线同样重要
C.趋势线比轨道线重要
D.趋势线和轨道线没有必然联系
42.一般而言，当( )时，股价形态不构成反转形态。
A.股价形成头肩底后突破颈线位并上涨一定形态高度
B.股价完成旗形形态
C.股价形成双重顶后突破颈线位并下降一定形态高度
D.股价形成双重底后突破颈线位并上涨一定形态高度
43.当价格上升时，成交量不再增加，这意味着价格将( )。
A.下降
B.继续上涨
C.滞胀
D.整理
44.关于头肩顶形态中的颈线，以下说法不正确的是( )。
A.头肩顶形态中，它是支撑线，起支撑作用
B.突破颈线一定需要大成交量配合
C.当颈线被突破，反转确认以后，大势将下跌
D.如果股价最后在颈线水平回升，而且回升的幅度高于头部，或者股价跌破颈线后又回升到颈线上方，这可能是一个失败的头肩顶，宜作进一步观察
45.在应用移动平均线时，下列操作或说法错误的是( )。
A.当股价突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价将逐渐回归
B.MA在股价走势中起支撑线和压力线的作用
C.MA的行动往往过于迟缓，掉头速度落后于大趋势
D.在盘整阶段或趋势形成后中途休整阶段，MA极易发出错误的信号
46.关于波浪理论，下列说法错误的是( )。
A.波浪理论把大的运动周期分成时间相同的周期
B.每个周期都是以一种模式进行，即每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成
C.浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点
D.波浪理论的一个不足是面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法
47.下列关于道氏理论的特点，描述不正确的是( )。
A.道氏理论对于中期趋势的转变几乎不会给出任何信号
B.只有明白他们在长期趋势中的位置，才可以决定投资方式，并从中获利
C.投机者可以利用长期趋势的发展，观察中期、短期趋势的变化征兆，以提高投资的获利能力
D.在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失
48.有效边界FT上的切点证券组合T具有三个重要的特征，下列不属于其特征的是( )。
A.T是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合
B.有效边界FT上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券F与T的再组合
C.切点完全由市场确定，与投资者的偏好无关
D.切点完全由市场确定，同时也与投资者的偏好有关
49.在资本资产定价模型中，对于同一条有效边界，投资者甲的偏好无差异曲线比投资者乙的偏好无差异曲线斜率要陡，那么投资者甲的最优组合一定( )。
A.比投资者乙的最优投资组合好
B.不如投资者乙的最优投资组合好
C.位于投资者乙的最优投资组合的右边
D.位于投资者乙的最优投资组合的左边
50.有关最优证券组合的说法中，正确的是( )。
A.特定投资者可以在有效组合中选择最满意的组合，这种选择依赖于他的偏好，投资者的偏好通过他的有效边界来反映
B.无差异曲线位置越靠下，投资者的满意程度越高
C.投资者的有效组合是使他最满意的有效组合，是无差异曲线与有效边界的切点
D.有效边界位置越靠上，投资者的满意程度越高
51.证券投资组合管理的第二步是( )。
A.确定证券投资的品种
B.确定证券投资的资金数量
C.对个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析
D.确定在各证券上的投资比例
52.关于投资组合X、Y的相关系数，下列说法正确的是( )。
A.一个只有两种资产的投资组合，当PXY=-1时两种资产属于完全负相关
B.一个只有两种资产的投资组合，当PXY=-1时两种资产属于正相关
C.一个只有两种资产的投资组合，当PXY=-1时两种资产属于不相关
D.一个只有两种资产的投资组合，当PXY=-1时两种资产属于完全正相关
53.证券X期望收益率为0.11，贝塔值是1.5，无风险收益率为0.05，市场期望收益率为 0.09。根据资本资产定价模型，这个证券( )。
A.被低估
B.被高估
C.定价公平
D.价格无法判断
54.套利定价理论的几个基本假设不包括( )。
A.投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的
B.资本市场没有摩擦
C.所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响
D.投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利
55.套利的经济学原理是( )。
A.MM定理
B.价值规律
C.一价定律
D.投资组合管理理论
56.( )主要是在不同种类的金融工具之间进行融合，使其形成具有特殊作用的新型混合工具，以满足投资人或发行人的多样化需求。
A.无套利均衡分析技术
B.整合技术
C.组合技术
D.分解技术
57.关于融资融券制度，错误的是( )。
A.融资融券业务的推出改变了证券市场只能做多不能做空的“单边市”现状
B.融券的推出有利于投资者利用衍生工具的交易进行避险和套利
C.融资融券大大削减了证券市场的效率
D.融资融券业务的推出有利于促进资本市场和货币市场之间资源的合理有效配置，增加资本市场资金供给
58.根据香港地区相关规则的规定，证券公司担任发行人首次公开发行股票的管理者或者承销商，自股票定价日起( )天内不得发布关于该发行人的研究报告。
A.10
B.20
C.40
D.50
59.《证券公司信息隔离墙制度指引》自( )起施行。
A.2010年1月
B.2010年6月
C.2011年1月
D.2011年6月
60.证券分析师( )。
A.可以不履行对未公开重要信息保密的义务
B.应将投资分析的原始资料进行适当保存
C.对不同的投资人应当提供相同的投资组合建议
D.应以个人名义独立从事证券投资分析
证券从业资格证考试真题二、多项选择题(本大题共40小题，每小题1分，共40分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。)
1.证券投资分析的意义主要体现在( )。
A.有利于正确评估证券的投资价值
B.有利于投资者降低投资风险
C.有利于提高投资决策的科学性
D.可以保证投资者获得较高收益
2.证券登记结算公司履行的职能包括( )。
A.证券账户、结算账户的设立和管理
B.依法提供与证券登记结算业务有关的查询、信息、咨询和培训服务
C.证券持有人名册登记及权益登记
D.协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律、维护会员的合法权益
3.道氏理论认为，市场的波动表现为几种趋势，它们是( )。
A.主要趋势
B.次要趋势
C.上涨趋势
D.短暂趋势
4.在一个开放的证券市场中，影响公司股票市场价格的外部因素包括( )。
A.国家的货币政策
B.国际金融市场形势
C.通货膨胀率
D.投资者对股票市场变化趋势的预期
5.利率期限结构理论中，市场分割理论的假设条件是( )。
A.投资者和借款人喜欢在不同的市场之间进行转移
B.投资者和借款人不喜欢在不同的市场之间进行转移
C.市场是高效的
D.市场效率低下
6.一般而言，当市场利率下降时，债券的收益率水平也下降，因而( )。
A.债券的市场需求上升
B.债券的市场价格将下降
C.债券的市场价格将上升
D.债券的内在价值将上升
7.关于公允价值，下列说法正确的是( )。
A.公允价值是内在价值
B.公允价值是市场价格
C.公允价值有可能从市场价格或模型定价两种方式计量
D.公允价值是企业会计处理的重要指标
8.债券交易中，报价方式包括( )。
A.全价减净价报价
B.全价加净价报价
C.全价报价
D.净价报价
9.各项存贷款利率包括( )。
A.中国人民银行对金融机构存贷款利率
B.1IBOR{来源：考{试大}
C.优惠贷款利率
D.城乡居民和企事业单位存贷款利率
10.中央银行进行直接信用控制的具体手段包括( )。
A.直接干预
B.道义劝告
C.信用条件限制
D.规定利率限额与信用配额
11.税收对宏观经济具有调节( )的功能。
A.社会总供求结构
B.国际收支
C.收入分配
D.货币供应量
12.PPI与CPI的计算方法的不同之处在于( )。
A.基期的调整
B.剔除的因素
C.权重
D.抽样分析方法
13.当汇率用单位外币的本币值表示时，下列说法正确的是( )。
A.汇率上升，为维持稳定，政府可能抛售外汇
B.汇率上升，为维持稳定，政府可能购买外汇
C.汇率上升，出口企业股价一定下跌
D.汇率上升，出口企业股价可能上扬
14.国际收支的资本项目包括( )。
A.贸易收支
B.短期资本
C.劳务收支
D.长期资本
15.判断一个行业的成长能力，可以从( )等方面考察。
A.需求弹性
B.生产技术
C.企业规模
D.产业关联度
16.行业处于成熟期的特点有( )。
A.企业规模庞大，产品普及程度高
B.行业生产能力趋于饱和，市场需求也趋于饱和
C.行业的利润降低，行业的竞争加剧
D.构成支柱产业地位，其生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地
17.下列产品中，( )所属的市场类型不属于完全竞争的市场结构。
A.高科技产品
B.黄金
C.农产品
D.医疗设备
18.下列各项中，衡量公司行业竞争地位的主要指标包括( )。
A.产品的市场占有率
B.公司的销售收入
C.行业综合排序
D.公司的净利润
19.下列各项中，属于产业政策范畴的是( )。
A.会计准则
B.钢铁产业发展政策
C.玻璃纤维行业准入条件
D.反垄断法
20.下列关于调整型公司重组的说法，正确的是( )。
A.股权置换的结果是控股股东与战略伙伴之间的交叉持股
B.资产置换的最大优点在于公司不用支付现金就可以获得优质资产，扩大公司规模
C.公司分立以后，新公司与母公司股东相同，但两公司没有关联
D.以增发新股的方式来获得其他公司或股东的优质资产，实质上是一种以股权方式收购资产的行为
21.提高EVA的方法有( )。
A.削减成本，降低纳税，在不增加资金的条件下提高NOPAT
B.对于某些业务从事有利可图的投资
C.当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时，应撤出资金
D.调整公司的资本结构，实现资金成本最小化
22.广义公司法人治理结构所涉及的方面包括( )。
A.公司的财务制度
B.公司的收益分配和激励机制
C.公司的内部制度和管理
D.公司人力资源管理
23.关于应收账款周转率，下列说法正确的是( )。
A.应收账款周转率说明应收账款流动的速度
B.应收账款周转率等于销售收入与期末应收账款的比值
C.应收账款周转率越高，平均收账期越短，就意味着账款收回速度越快
D.应收账款周转率是企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间24.公司产品分析的内容包括( )。
A.公司经营战略
B.公司产品的品牌战略
C.公司产品的市场占有率
D.公司产品的竞争能力
25.或有事项准则规定，只有同时满足( )条件时，才能将或有事项确认为负债，列示于资产负债表上。
A.该义务是企业承担的现时的义务
B.该义务是企业承担的过去的义务
C.该义务的履行很可能导致经济利益流出企业
D.该义务的金额能够可靠地计量
26.以下有关OBV(能量潮指标>的说法中，正确的有( )。
A.OBV不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用
B.股价上升，OBV也相应上升，则可确认当前为上升趋势，若出现背离，则判定时的认定程度要大打折扣
C.形态学和切线理论的内容同样适用于OBV曲线
D.在股价进入盘整区后，OBV曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破，且成功率较大
27.下列有关PSY的应用法则的说法中，正确的是( )。
A.PSY的取值在20～70，说明多空双方基本处于平衡状态
B.PSY的取值过高或过低，都是行动的信号
C.PSY的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错
D.PSY的曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头，是买入或卖出的行动或信号
28.头肩顶形态是一个长期趋势的转向形态，一般出现在一段升势的尽头，这一形态具有( )的特征。
A.一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜
B.就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯形递减
C.突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大
D.突破颈线需要大成交量配合，突破后继续下跌时，不一定需要大成交量
29.下列关于技术分析中的缺口理论的说法，正确的是( )。
A.突破缺口被确认后，投资者应当立即作出买入或卖出指令，不应当顾虑价位(指数)的升跌
B.假突破缺口一般短期内回补
C.真突破缺口一般短期内回补
D.持续性缺口相对于消耗性缺口伴随较大的成交量
30.当某公司股票的K线呈现( )时，意味着当日其收盘价等于开盘价。
31.在涨跌停板制度下，量价分析基本判断为( )。
A.涨停量小，将继续上扬;跌停量小，将继续下跌
B.涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越小;同样，跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越小
C.涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大;跌停关门时间越早，次日跌势可能性越大
D.封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小
32.证券组合管理的意义在于( )。
A.消除风险
B.最大化收益
C.在保证预定收益的前提下使投资风险最小
D.在控制风险的前提下使投资收益最大化
33.一元线性回归方程主要应用于( )。
A.描述两个指标变量之间的数量依存关系
B.利用回归方程进行预测
C.对回归方程的各参数进行显著性检验
D.利用回归方程进行统计控制
34.货币市场型证券是由各种货币市场工具构成的，如( )等，安全性很强。
A.国库券
B.股票
C.期货
D.高信用等级的商业票据
35.下列属于指数化型证券组合特点的是( )。
A.试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡
B.信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于这种组合，以求获得市场平均的收益水平C.模拟某种市场指数
D.由各种货币市场工具构成
36.下列关于套利交易的说法，正确的有( )。
A.对于投资者而言，套利交易是有风险的
B.套利的最终盈亏取决于两个不同时点的价差变化
C.套利交易利用了两种资产价格偏离合理区间的机会
D.套利交易者是金融市场恢复价格均衡的重要力量
37.金融期货合约是约定在未来时间以事先协定价格买卖某种金融工具的标准化合约，标准化的条款包括( )。
A.标的资产
B.交易单位
C.交割时间
D.交易价格
38.金融衍生产品的估值方法包括( )。
A.市净率法
B.无套利定价法
C.清算价值法
D.风险中性定价法
39.中国证券业协会证券分析师委员会成立的意义在于( )。
A.有利于证券分析师的继续教育
B.促进证券分析的深入
C.促进证券分析师业务能力的提高
D.为证券分析师职业的智能化提供组织保障
40.以下关于证券分析师执业纪律的说法中，不正确的是( )。
A.证券分析师可以以真实姓名执业，也可以以长期使用的笔名执业
B.证券分析师可以依据执业过程中所获得的未公开重要信息及客户的商业秘密撰写分析报告，但不得据以直接建议客户或其他投资者买卖证券
C.证券分析师应当主动、明确地对客户或投资者进行客观的风险揭示，不得故意对可能出现的风险作不恰当的表述或作虚假承诺
D.证券分析师在执业过程中，不得私下接受有利害关系的客户、机构和个人馈赠的贵重财物
证券从业资格证考试真题三、判断题(本大题共60小题，每小题0.5分，共30分。判断以下各小题的对错，正确的为A，错误的为B。)
1.1963年，威廉?夏普提出一种简化形式的均值方差模型计算方法，使得证券投资组合理论应用于实际市场成为可能。( )
2.技术分析的理论基础主要来自于经济学、财政金融学、财务管理学和投资学。( )
3.有效市场假说表明，在有效的市场中，投资者可以获得超出风险补偿的超额收益。( )
4.“(销售收入-销售成本)/销售收入”这一指标可以反映每1元销售收入所带来的净利润。( )
5.市净率越小，说明股票的投资价值越低;反之，投资价值越高。( )
6.可转换债券的市场价格变动比普通债券频繁，并随普通股价格的上升而增加。( )
7.当市场利率下降时，票面利率较低的债券价格下降较快。( )
8.认购权证的杠杆作用表现为认购权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多。( )
9.对于看跌期权来说，市场价格高于协定价格的期权为实值期权。( )
10.可转换债券的转换平价是指使可转换债券市场价值(即市场价格)等于该可转换债券转换价值时的标的股票的每股价格。( )
11.一般地讲，在涨跌停板制度下，如果涨跌停板上成交萎缩，则趋势仍将延续。( )
12.宏观经济分析的总量分析法侧重对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。( )
13.为了保持经济真实的增长，政府往往不能容忍任何程度通货膨胀的存在。( )
14.央行不能通过增加或减少货币供应量调节货币市场，实现对经济的干预。( )
15.当宏观经济趋好时，投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升，证券市场人气旺盛，从而推动市场平均价格走低。( )
16.2004年1月，国务院发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》是我国政府试图解决股权分置问题的最早尝试。( )
17.恶性通货膨胀是指两位数的通货膨胀。( )
18.相关系数是用来测定两个变量之间相关性程度的指标，不仅适用于线性相关关系，而且在曲线相关情况下仍然适用。( )
19.产业结构政策和产业技术政策是产业政策的核心。( )
20.偶然衰退是指在偶然的外部因素作用下，提前或者延后发生的衰退。( )
21.按照上海证券交易所上市公司行业分类标准，如果公司没有一类业务的收入和利润比重占30%以上，则由专家委员会研究和分析确定行业归属。( )
22.积矩相关系数的绝对值为零时，表明两指标变量完全线性相关。( )
23.根据美国哈佛商学院教授迈克尔?波特的竞争结构分析，一个行业内存在着五种基本竞争力量同等程度地决定行业内的激烈竞争程度。( )
24.增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以20%为界;到了衰退阶段，行业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长状态。( )
25.完全垄断市场的特点之一是市场被少数人控制。( )
26.行业分析是公司基本分析的首要内容，行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济是行业经济活动的总和。( )
27.在分析公司的短期偿债能力时，由于营运资金是个相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合企业间以及本企业不同时期的比较。( )
28.金融类上市公司所提取的减值准备中，包括存货跌价准备、委托贷款减值准备、贷款损失准备、抵债资产减值准备等。( )
29.已获利息倍数可以用于测量债权人投入资本的风险和收益状况。( )
30.公司的市盈率越高，表明公司的未来发展潜力越高，投资风险越小。( )
31.上市公司基本分析的主要目的是找出公司股价波动的规律。( )
32.公司通过配股融资后，公司的产权比率将降低，股东承担风险的能力将增加。( )
33.从股东立场看，在净资产收益率高于银行利率时，负债比例越大越好，否则相反。( )
34.营运能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。( )
35.应用收益现值法对资产进行评估时，是以资产投入使用后连续获利为基础的。( )
36.ADR是运用上涨和下跌的股票家数之差的绝对值来对大势进行分析的技术指标。( )
37.一条支撑线被跌破，那么这条支撑线将可能成为压力线。( )
38.在股价楔形的形成过程中，成交量逐渐增加。( )
39.WMS在股价上升或下降趋势中准确率较高。( )
40.按照葛兰碧的量价关系法则，在股价走势因成交量的递增而上升时，如果上升幅度较大，则暗示趋势反转的信号。( )
41.WMS指标和RSI指标的计算只用到了收盘价。( )
42.若现在行情价价位位于短期和长期MA之下，短期MA向下突破长期MA，此种交叉称为“死亡交叉”。( )
43.OBV，又称能量潮，其计算公式是：今日OBV=昨日OBV+sgn×今天的成交价。( )
44.若巨额买卖单存在频繁挂单、撤单行为且涨跌停经常被打开，当日成交量也很大，此时的巨额买卖单多是实单。( )
45.一般来说，当投资者对债券和股票进行组合投资时，如果投资者加大对国债的投资比例，则意味着投资组合的总风险在下降。( )
46.同一投资者的无差异曲线不可能相交。( )
47.无效组合位于证券市场线上，而有效组合位于资本市场线上。( )
48.资本市场线既揭示了有效组合的收益风险均衡关系，也给出了任意证券或组合的收益风险关系。( )
49.理性投资者只需在有效边界上选择证券组合，这是马柯威茨均值——方差模型的结论。( )
50.收入增长混合型证券组合是在基本收入与资本增长之间求得某种平衡的一类证券组合。( )
51.指数化型证券组合只是一种模拟证券市场组合的证券组合。( )
52.主动债券组合管理中的骑乘收益率曲线方法通常适用于中长期投资。( )
53.利用股票指数期货和现货之间的对冲交易，可以降低非系统性风险。( )
54;当套期保值资产价格与标的资产的期货价格相关系数等于1时，为了使套期保值后的风险最小，套期比率应等于1。( )
55.若套期保值者不能确切知道套期保值的到期日，他应选择稍后交割月份的期货合约。( )
56.20世纪80年代，纽约银行出现的金融工程师主要就是为公司的风险暴露提供结构化的解决方案。( )
57.凡《中华人民共和国证券法》中界定的内幕信息不能成为证券投资分析的信息来源。( )58.证券分析师在跨墙期间若有需要，可以依据投资银行项目的非公开信息，对外发布相关上市公司的研究报告。( )
59.根据《证券、期货投资咨询管理暂行办法》，专业证券投资咨询机构及其执业人员不通过传媒或集会性的活动向签订了证券投资咨询服务合同的特定对象提供的证券投资咨询业务也在执业披露和禁止具体价位荐股之列。( )
60.证券经纪人是证券公司的正式员工。( )
证券从业资格证考试真题答案与解析
一、单项选择题
1.【解析】C。与财政政策和货币政策相比，收入政策具有更高一层次的调节功能，它制约着财政政策和货币政策的作用方向和作用力度，而且收入政策最终也要通过财政政策和货币政策来实现。
2.【解析】答案为B。产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以15%为界，到了衰退期，行业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长状态。
3.【解析】答案为B。会计报表附注中所披露的企业采纳的会计政策，主要包括:收入确认、存货期末计价、投资期末计价、固定资产期末计价、无形资产期末计价、所得税的核算方法、长期股权投资的核算方法、借款费用的处理方法等，其中不包括现金流分类说明。
4.【解析】答案为B。影响期权价格的因素有标的物市场价格、履约价、距到期日时间、利率和标的物价格的波动率，这五个因素中除了波动率以外都能直接观察到，而标的物价格的波动率却只能靠估计。
5.【解析】答案为A。技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。通过趋势变化情况，来寻找购买证券的最佳时机，以达到利益的最大化，即技术分析主要解决的问题是何时买卖证券。
6.【解析】答案为D。根据现金流贴现的基本原理，不合嵌入式期权的债券价格计算公式为:P=∑_(t=1)^T?C_t/〖(1+y)〗^t ，P为债券价格，Y是贴现率，可见债券的期限T是影响债券贴现率确定的因素之一。
7.【解析】答案为D。零增长模型和不变增长模型都对股息的增长率进行了一定的假设。事实上，股息的增长率是变化不定的，零增长模型和不变增长模型不能很好地在现实中对股票的价值进行评估，因此引入可变增长模型。也就是说可变增长模型中的“可变”是指股息增长率可变。
8.【解析】答案为C。市场增加值MVA是公司为股东创造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现，也是股票市值与累计资本投入之间的差额，是市场对公司未来获取经济增加值的预期反映。证券市场越有效，企业的内在价值和市场价值就越吻合，市场增加值就越能反映公司现在和未来获取经济增加值的能力。EVA在企业管理和价值评估上有两方面的用途:(1)对于企业经营管理者来说，EVA可以作为企业财务决策的工具、业绩考核和奖励依据。(2)对于证券分析人员和投资者来说，EVA是对企业基本面进行定量分析，评估业绩水平和企业价值的最佳理论依据和分析工具之一。
9.【解析】答案为B。除了通过利润表、资产负债表中有关项目之间的内在联系计算出的各种比率用以评价和分析公司的长期偿债能力以外，还有一些因素影响公司的长期偿债能力，例如:担保责任、长期租赁、或有项目。国债是一种安全性较强的投资品种，一般不会对公司的长期偿债能力产生影响。
10.【解析】答案为C。套利的经济学原理是一价定律，即如果两个资产是相等的，他们的市场价格应该倾向一致，一旦存在两种价格就出现了套利机会。
11.【解析】答案为B。对多方与空方优势的衡量，主要依靠上、下影线和实体的长度来确定。一般说来，在其他条件相同时，阳线实体越长，表明多方力量越强;阴线实体越长，表明空方力量越强。上影线越长，下影线越短，越有利于空方占优。上影线长于下影线，利于空方;下影线长于上影线，则利于多方。
12.【解析】答案为B。套利面临的风险有:政策风险、市场风险、操作风险和资金风险。订单失误、软件故障、网络故障都属于操作风险，保证金比例调整属于资金风险。
13.【解析】答案为A。证券分析师职业道德的十六字原则是:独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。独立诚信原则，是指证券分析师应当诚实守信，高度珍惜证券分析师的职业信誉，在执业过程中应当坚持独立判断原则，不因上级、客户或其他投资者的不当要求而放弃自己的独立立场。
14.【解析】答案为B。净价是指附息债券现价(全价)扣除持有期债券未付而应计的自然增长的票面利息的部分，也叫除息价格。
15.【解析】答案为A。根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，将产业市场结构粗分为寡占型(CR8≥40%)和竞争型(CR8<40%)两类。其中，寡占型又细分为极高寡占型(CR8≥70%)和低集中寡占型(40%≤CR8<70%);竞争型又细分为低集中竞争型(20%≤CR.8<40%)和分散竞争型(CK8<20%)。
16.【解析】答案为B。1995年1月1日诞生的世界贸易组织标志着世界贸易进一步规范化，世界贸易体制开始形成。
17.【解析】答案为A。2005年10月27日，十届全国人大常委会第十八次会议审议通过了新修订的《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国公司法》。修订后的两法于2006年1月1日开始施行。标志着我国证券市场法制建设迈入一个新的历史阶段。
18.【解析】答案为B。1922年，《华尔街日报》总编汉密顿在《股票市场晴雨表》——书中对道氏理论进行了系统的阐述。
19.【解析】答案为A。20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金?法玛提出了著名的有效市场假说理论。有效市场假说理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅即被投资者知晓。随后，股票市场的竞争将会驱使股票价格充分且及时地反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。
20.【解析】答案为B。相对强弱指标英文简写为RSI，它以一定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱，是一种超买超卖型指标。
21.【解析】答案为A。为便于汇总各国的统计资料并进行互相对比，联合国经济和社事务统计局曾制定了一个《全部经济活动国际标准行业分类》，简称《国际标准行业分类》，建议各国采用。它把国民经济划分为10个门类，对每个门类再划分为大类、中类、小类。来源：考试大
22.【解析】答案为D。根据2007年最新行业分类，沪市841家上市公司，共分为金融地产、原材料、工业、可选消费、主要消费、公用事业、能源、电信业务、医药卫生、信息技术十大行业。
23.【解析】答案为C。失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比，劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。
24.【解析】答案为B。国际收支一般是一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。这里的居民是指在国内居住1年以上的自然人和法人。
25.【解析】答案为D。市盈率又称“价格收益比”或“本益比”，是每股价格与每股收益的比率。一般来说，对股票市盈率的估计主要有简单估计法和回归分析法。
26.【解析】答案为C。我国的证券分析师行业自律组织是中国证券业协会证券分析师专业委员会，于2000年7月5日在北京成立。
27.【解析】答案为B。可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值之上。如果价格在理论价值之下，该证券价格被低估，这是显然易见的;如果可转换证券价格在转换价值之下，购买该证券并立即转化为股票就有利可图，从而使该证券价格上涨直到转换价值之上。
28.【解析】答案为C。在投资主体方面，国有和国有控股企业仍占主导地位，但所占的比重在下降，民营企业和其他股份制企业的对外投资快速增长。我国现阶段占主导地位的投资主体有政府投资、企业投资、外商投资。
29.【解析】答案为B。产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%=2000÷(6000-2000)×100%=50%。
30.【解析】答案为C。金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用就是期权的价格。从理论上讲，期权价格受期权的内在价值和时间价值的影响。
31.【解析】答案为B。收购股份通常是试探性的多元化经营的开始和策略性的投资，或是为了强化与上、下游企业之间的协作关联，如参股原材料供应商以求保证原材料供应的及时和价格优惠，参股经销商以求产品销售的顺畅、货款回收的及时等等。
32.【解析】答案为C。根据复利贴现的公式，可得:P=1000×〖(1+10%)〗^5÷〖(1+12%)〗^5≈913.85(元)。
33.【解析】答案为C。轨道线和趋势线是相互合作的一对。先有趋势线，后有轨道线。趋势线比轨道线重要。趋势线可以单独存在，而轨道线不能单独存在。
34.【解析】答案为B。债券的到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率，也就是金融学中所谓的内部报酬率。公式为:P=∑_(t=1)^T?C_t/〖(1+y)〗^t ，P为债券价格，y是到期收益率，可见二者是反比例关系，即如果一种债券的价格上涨，其到期收益率必然下降。
35.【解析】答案为B。资产净利率是公司净利润与平均资产总额的百分比。其计算公式如下:资产净利率=净利润/平均资产总额×100%。平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值，故该公司当前资产净利率为:0.5÷[(5+5.5)÷2]×100%≈9.52%。
36.【解析】答案为C。趋势线分为长期趋势线、中期趋势线与短期趋势线三种。由于价格波动经常变化，可能由升转跌，也可能由跌转升，甚至在上升或下跌途中转换方向，因此，反映价格变动的趋势线不可能一成不变.而是要随着价格波动的实际情况进行调整。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线;在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。
37.【解析】答案为C。通过对上市公司进行流动性分析，可以看出公司承担债务的能力，有利于发现公司是否存在偿债风险。
38.【解析】答案为D。道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力，甚至对中期趋势的判断作用也不大。
39.【解析】答案为D。(1)销售净利率=净利润/销售收入×100%;(2)净利润=利润总额-所得税=利润总额×(1-所得税率);(3)利润总额=息税前利润-利息费用;综合以上公式，依次带入所需数据，答案约等于12.8%。
40.【解析】答案为C。(1)设定甲以10.05%作为其卖出债券所应获得的持有期收益率，那么他的卖价就应为:75×〖(1+10.05%)〗^2=90.83(元);(2)设定乙以10%作为买进债券的最终收益率，那么他愿意支付的购买价格为:100÷(1+10%)=90.91(元)，则最终成交价在90.83元与90.91元之间通过双方协定达成。
41.【解析】答案为A。税收待遇是影响债券定价的内部因素，一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率低。
42.【解析】答案为C。有效边界FT上的切点证券组合T具有三个重要的特征:T是有效组合中唯一一个不合无风险证券而仅由风险证券构成的组合;有效边界FT上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券F与T的再组合;切点完全由市场确定，同时也与投资者的偏好有关。来源：考试大
43.【解析】答案为A。1994年4月15日，关贸总协定乌拉圭回合谈判通过了《建立世界贸易组织协议》，根据该协议，世界贸易组织(WTO)于1995年1月1日正式成立。世界贸易组织是当今唯一的在组织上取代关贸总协定，协调和约束各成员国贸易政策、法规和措施的政府间的国际组织。世界贸易组织的诞生标志着世界多边贸易体制开始形成。
44.【解析】答案为B。套期保值与期现套利的区别，主要表现在以下几个方面:(1)两者在现货市场上所处的地位不同，现货风险对期现套利者而言无关紧要，而套期保值者是为了规避现货风险才进行的被动保值;(2)两者的目的不同，期现套利的目的在于“利”，套期保值的目的在于“保值”;(3)操作方式及价位观不同。
45.【解析】答案为A。市场占有率主要是衡量公司产品的竞争力水平，并不能反映公司产品的高技术含量。
46.【解析】答案为B。趋势型指标主要有MA(移动平均线)和MACD(指数平滑异同移动平均线)两种。WMS、KDJ和RSI都是超买超卖型指标。
47.【解析】答案为A。证券市场一般提前对GDP的变动作出反应，也就是说股票价格指数先于经济周期的变动而变动。
48.【解析】答案为A。完全估值法是通过对各种情景下投资组合的重新定价来衡量风险。历史模拟法和蒙特卡罗模拟法是典型的完全估值法。
49.【解析】答案为C。在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的主要原因是:(1)在流动资产中，存货的变现能力最差;(2)由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没作处理;(3)部分存货已抵押给某债权人;(4)存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。
50.【解析】答案为D。行为分析流派投资分析分为两个方向:即个体心理分析和群体心理分析。其中，个体心理分析基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”、“人的存在价值欲望”三大心理分析理论，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。对投资市场的数量化与人性化理解之间的平衡，是技术分析流派面对的最艰巨的研究任务之一。
51.【解析】答案为B。证券公司从业人员的特定禁止行为有:代理买卖或承销法律规定不得买卖或承销的证券;违规向客户提供资金或有价证券;侵占挪用客户资产或擅自变更委托投资范围;在经纪业务中接受客户的全权委托;对外透露自营买卖信息，将自营买卖的证券推荐给客户，或诱导客户买卖该种证券;中国证监会、协会禁止的其他行为。
52.【解析】答案为C。由四种证券构建的证券组合的可行域可能是均值标准差平面上的有限区域，也可能是均值标准差平面上的无限区域。若不允许卖空，是均值标准差平面上的有限区域;若允许卖空，是均值标准差平面上的无限区域。
53.【解析】答案为B。套利定价理论包括三个基本假设:投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的;所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响;投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。资本市场没有摩擦是资本资产定价模型的基本假设之一。
54.【解析】答案为C。在K线组合中，最后一根K线的位置越低，越有利于空方，位置越高，越有利于多方。无论K线的组合多复杂，都是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小。越是靠后的K线越重要。
55.【解析】答案为B。数据资料是宏观分析与预测，尤其是定量分析预测的基础，无论是对历史与现状的总结，还是对未来的预测，都必须以数据资料为依据。因此，对数据资料有一定的质量要求，如准确性、系统性、时间性、可比性、适用性等。需要注意的是，有时资料可能因口径不一致而不可比，或是存在不反映变量变化规律的异常值，此时还需对数据资料进行处理。
56.【解析】答案为A。股票整体市场趋势，是以全部股票的综合价值为中心而上下波动的，个股的趋势，是以该股票内在价值为中心而上下移动的，当价格高于价值时，股价自然百跌，当价格低于价值时，股价自然上涨。作为某一只具体的股票，如果价格低于价值，可能早涨，也可能晚涨，但肯定会涨，这就是股价运行的规律。股票市场大部分股票价值被低估时，自然综合指数就会处于低位;反之，如果大部分股票价值被高估时，综合指数就会处于高位。
57.【解析】答案为D。行业分析能提供具体的投资领域和投资对象的建议，宏观经济分析主要是把握证券市场的总体变动趋势，并不能提供具体的投资领域和投资对象的建议。
58.【解析】答案为C。最优证券组合是投资者在有效边界上找到的有效组合，具有的特征为:相对于其他有效组合，该组合所在的无差异曲线的位置最高。
59.【解析】答案为A。增长型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，使其经常呈现出增长形态。
60.【解析】答案为D。投资者甲的偏好无差异曲线比投资者乙的偏好无差异曲线斜率陡，说明投资者甲比投资者乙相对保守，相同的风险状态下，甲对风险的增加要求更多的风险补偿。故在资本资产定价模型中，投资者甲的无风险投资所占的比例较乙的少，其最优组合会位于乙的左边。
二、多项选择题
1.【解析】答案为ABC。垄断竞争型市场是指既有垄断又有竞争的市场结构。在垄断竞争型市场上，每个企业都在市场上具有一定的垄断力，但它们之间又存在激烈的竞争。其特点是:(1)生产者众多，各种生产资料可以流动。(2)生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。(3)由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。
2.【解析】答案为BD。评价宏观经济形势的基本变量有:国民经济总体指标、投资指标、消费指标、金融指标、财政指标。其中，消费指标包括:社会消费品零售总额、城乡居民储蓄存款余额、居民可支配收入。A项为投资指标、C项为金融指标。
3.【解析】答案为ABCD。财政收入指国家财政参与社会产品分配所取得的收入，是实现国家职能的财力保证。财政收入的内容几经变化，目前主要包括:(1)各项税收:包括增值税、营业税、消费税、土地增值税、城市维护建设税、资源税、城市土地使用税、印花税、个人所得税、企业所得税、关税、农牧业税和耕地占用税等。(2)专项收入:包括征收排污费收入、征收城市水资源费收入、教育费附加收入等。(3)其他收入:包括基本建设贷款归还收入、基本建设收入、捐赠收入等。(4)国有企业计划亏损补贴。{来源：考{试大}
4.【解析】答案为ABC。时间数列又称时问序列，是指社会经济指标的数值按照时间顺序排列而形成的一种数列。按照指标变量的性质和数列形态不同，时间数列可分为随机性时间数列和非随机性时间数列。其中，非随机性时间数列又分为平稳性时间数列、趋势性时间数列和季节性时间数列三种。
5.【解析】答案为ABD。成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。判断一个行业的成长能力，可以从以下几个方面考查:(1)需求弹性;(2)生产技术;(3)产业关联度;(4)市场容量与潜力;(5)行业在空间的转移活动;(6)产业组织变化活动。
6.【解析】答案为BD。金融衍生产品的估值方法通常采用无套利定价法和风险中性定价法。
7.【解析】答案为ABD。证券分析师判断某行业所处的实际生命周期阶段时，应考查的七个方面是:行业规模、产出增长率、利润率水平、技术进步和技术成熟程度、开工率、从业人员的职业化水平和工资福利收入水平、资本进退状况。
8.【解析】答案为ACD。各项存贷款利率包括金融机构对客户存贷款利率，即城乡居民和企事业单位存贷款利率、中国人民银行对金融机构存贷款利率、优惠贷款利率。1IBOR是伦敦同业拆借利率。
9.【解析】答案为ACD。选择性政策工具包含两种:直接信用控制和间接信用指导。直接信用控制的具体手段包括:规定利率限额与信用配额、信用条件限制、规定金融机构流动性比率和直接干预等。间接信用指导是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法来间接影响商业银行等金融机构行为的做法。
10.【解析】答案为ABC。产业作为经济学的专门术语，较行业有更严格的使用条件。构成产业的三个特点是:(1)规模性;(2)职业化;(3)社会功静性。
11.【解析】答案为ABCD。OBV的应用法则和注意事项有:(1)OBV不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用。(2)OBV曲线的变化对当前股价变化趋势的确认:股价上升(下降)，而OBV也相应上升(下降)，则可确认当前上升(下降)趋势;股价上升(下降)，但OBV并不相应上升(下降)，若出现背离，则对目前趋势的认定程度要大打折扣。(3)形态学和切线理论的内容也同样适用于OBV曲线。(4)在股价进入盘整区后，OBV曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破，且成功率较大。
12.【解析】答案为ABC。货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化反映着中央银行货币政策的变化。根据我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次:(1)流通中现金(M_0)，指单位库存现金和居民手持现金之和;(2)狭义货币供应量(M_1)，指M_0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款;(3)广义货币供应量(M_2)，指M_1加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄以及证券公司的客户保证金。M_2与M_1的差额，通常称为准货币。
13.【解析】答案为BCD。政府对于行业的管理和调控主要是通过产业政策来实现的。产业政策是国家干预或参与经济的一种形式，是国家(政府)系统设计的有关产业发展的政策目标和政策措施的总和。B、C、D三项都属于产业政策范畴。
14.【解析】答案为AB。宏观经济政策分析包括三方面:财政政策、货币政策、收入政策。税收属于财政政策，税收对宏观经济的调节功能表现在:调节和制约企业间的税负水平、通过差别税收来控制需求数量和调节供求结构、通过进口关税政策和出口退税政策调节国际收支平衡。C项是收入政策对宏观经济的调节功能，D项为货币政策对宏观经济的调节功能。
15.【解析】答案为ACD。根据投资证券市场的目的不同，可以把投资者分为长期投资者和短期投资者(投机者)。长期投资者的目的是为了获得公司的分红，而短期投资者的目的是为了获得短期资本差价。可以从以下三个方面对长期投资者和短期投资者进行区分:(1)投机者主要进行的是短期行为;投资者主要进行的是长期行为。(2)投机者投机的范围较小，主要集中在市场上比较热点的行业和板块;投资者投资的领域相当广泛，可以是与国民经济相关的各个行业。(3)投机者的行为往往追求高风险、高收益;投资者的行为比较稳妥，风险小，收益相对小。
16.【解析】答案为BC。周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关。消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业属于典型的周期型行业。食品业属于防守型行业，计算机行业属于增长型行业。
17.【解析】答案为ABD。紧缩性货币政策的主要手段是:减少货币供应量、提高利率、加强信贷控制。央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。
18.【解析】答案为ABCD。影响股票投资价值的内部因素包括公司净资产;公司盈利水平;公司股利政策;股份分割;增资、减资;公司资产重组。
19.【解析】答案为BCD。通信行业、计算机行业、生物医药行业都处于行业生命周期的成长期，发达国家产业组织创新也主要集中在这类行业。
20.【解析】答案为ABCD。在一个开放的证券市场中，国家的货币政策、国际金融市场形势、通货膨胀率、投资者对股票市场变化趋势的预期都会影响公司股票市场价格。
21.【解析】答案为BC。完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。完全垄断可分为两种类型:(1)政府完全垄断;(2)私人完全垄断。
22.【解析】答案为BCD。在衰退期，由于大量替代品的出现，原行业产品的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量也开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金，因而原行业出现了厂商数目减少、利润水平停滞不前或不断下降的萧条景象。行业的衰退期往往比行业生命周期的其他三个阶段的总和还要长。大量的行业都是衰而不亡，甚至会与人类社会长期共存。
23.【解析】答案为AB。分析某行业是否属于增长型行业，可利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标进行对比。具体做法是取得某行业历年的销售额或营业收入的可靠数据并计算出年变动率，与国民生产总值增长率、国内生产总值增长率进行比较。
24.【解析】答案为ABD。一元线性回归方程可以应用于:(1)描述两个指标变量之间的数量依存关系;(2)利用回归方程进行预测，把预报因子(即自变量X)代入回归方程可对预报量(即因变量)进行估计;(3)利用回归方程进行统计控制，通过控制X的范围来实现指标Y统计控制的目标。
25.【解析】答案为BCD。产品分析包括三项内容:产品的竞争能力分析、产品的市场占有率分析、产品的品牌战略分析。
26.【解析】答案为CD。融资融券业务是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资融券交易包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种形式。市场通常说的“融资融券”，一般指券商为投资者提供的融资和融券交易。
27.【解析】答案为AC。A项应改为:每股营业现金净流量反映的是公司最大的分派股利能力;C项应改为:现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越强。
28.【解析】答案为BD。套利定价模型在实践中的应用一般包括两个方面:可以运用统计分析模型对证券的历史数据进行分析，以分离出那些统计上显著影响证券收益的主要因素;明确确定某些因素与证券收益有关，于是对证券的历史数据进行回归以获得相应的灵敏度系数，再预测证券的收益。
29.【解析】答案为ABC。头肩顶形态是一个长期趋势的转向形态，一般出现在一段升势的尽头，这一形态具有如下特征:一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜;就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯形递减;突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大。
30.【解析】答案为ACD。在涨跌停板制度下，量价分析基本判断为:涨停量小，将继续上扬;跌停量小，将继续下跌;涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大;同样，跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大;涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大;跌停关门时间越早，次日跌势可能性越大;封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小。
31.【解析】答案为AC。期望收益率r=50%×20%+30%×45%+10%×35%=27%:估计期望方差σ^2=〖(50%-27%)〗^2×20%+〖(30%-27%)〗^2×45%+〖(10%-27%)〗^2×35%≈2.11%。
32.【解析】答案为BCD。PSY的应用法则包括:PSY的取值在25～75，说明多空双方基本处于平衡状态;PSY的取值过高或过低，都是行动的信号;PSY的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错;PSY的曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头，也是买入或卖出的行动或信号;PSY线一般可同股价曲线配合使用。
33.【解析】答案为ACD。或有事项准则规定，只有同时满足如下3个条件时，才能将或有事项确认为负债，列示于资产负债表上:该义务是企业承担的现时的义务;该义务的履行很可能导致经济利益流出企业;该义务的金额能够可靠地计量。
34.【解析】答案为ACD。在我国当前证券市场中，坐庄式的价值挖掘型投资理念、价值培养型投资理念以及价值发现型投资理念并存，其风险类型各不相同，风险度也有较明显的高低之分。
35.【解析】答案为ABC。技术作为生产要素的收入可分为3个层次:技术劳动收入、技术专利转让收入、技术入股收入。
36.【解析】答案为ABC。保守稳健型投资者风险承受度最低，安全性是其主要考虑的因素。因此一般可选择企业债券、国债、国债回购等无风险、低收益产品进行投资。
37.【解析】答案为ABCD。NOPAT(经过调整后的税后营业净利润)的计算需要对利润表进行调整的项目包括:会计准备项目的调整、附息债务的利息支出的调整、营业外收支的调整、现金营业所得税。
38.【解析】答案为BD。股价在高位盘整，难创新高，成交量明显减少，为警戒信号;当成交量增至某一高度时，不再急剧增加，但股价仍继续上升，此时为股价回档，加码买进。
39.【解析】答案为AC。资产评估的收益现值法的缺点是预期收益额的预测难度较大、评估范围小，一般适用于企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。
40.【解析】答案为BCD。运用演绎法进行行业分析时，首先要进行假设，第二步是观察，第三步是对假设和实际观察结果进行比较，确定接受或者拒绝这个假设。寻找模式是归纳法的第一步。
三、判断题
1.【解析】答案为B。基本分析的主要目的是评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议。找出公司股价波动的规律是技术分析的主要目的。
2.【解析】答案为A。每股净资产是净资产除以发行在外的普通股股数。用公式表示为:每股净资产=净资产/发行在外普通股股数;其中净资产是资产总额与负债总额之差，即所有者权益。该指标反映每股普通股所代表的股东权益额。
3.【解析】答案为A。金融业是我国政府重点监管的行业之一，未经中央银行审批，任何单位和个人都不允许随意开设金融机构。
4.【解析】答案为A。由于涨跌停板制度限制了股票一天的涨跌幅度，使多空的能量得不到彻底的宣泄，容易形成单边市。在实行涨跌停板制度下，大涨(涨停)和大跌(跌停)的趋势继续下去，是以成交量大幅萎缩为条件的。在涨跌停板制度下，若跌停，买方寄希望于明天以更低价买入，因而缩手，结果在缺少买盘的情况下成交量小，跌势反而不止;反之，如果收盘仍为跌停，但中途曾被打开，成交量放大，说明有主动性买盘介入，跌势有望止住，盘升有望。
5.【解析】答案为B。数量金融工程师与风险管理有着极深的关系，在20世纪80年代中期，伦敦的银行开始设立由专家小组组成的风险管理部门，这些专家为公司的风险暴露提供结构化的解决方案。
6.【解析】答案为B。在楔形形成过程中，成交量渐次减少;在楔形形成之前和突破之后，成交量一般都很大。
7.【解析】答案为A。实地调研特别适合于那些不宜简单定量的研究课题。它还特别适用于对进行中的重大事件的研究。
8.【解析】答案为B。VaR假设头寸固定不变，因此在对一天至数天的期限做出调整时，要用到时间数据的平方根。但是，这一调整忽略了交易头寸在期间内随市场变化的可能性，导致实际风险与计量风险出现较大差异。
9.【解析】答案为B。每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。
10.【解析】答案为B。WMS在股价盘整阶段的准确率较高，而在股价上升或下降趋势中，准确率较低，不能只以WMS超买超卖信号作为行情判断的依据。
11.【解析】答案为B。一般地，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率可以提高公司的变现能力，存货周转速度越慢则变现能力越差。存货周转天数(存货周转率)指标的好坏反映存货管理水平，它不仅影响公司的短期偿债能力，也是整个公司管理的重要内容。
12.【解析】答案为B。营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金。小于1的营运指数，说明收益质量不够好。
13.【解析】答案为A。配股融资后，由于净资产增加，而负债总额和负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率(又称产权比率)将降低，减少了债权人承担的风险，而股东所承担的风险将增加。
14.【解析】答案为A。在资本资产定价模型的假设下，每一证券的期望收益率应等于无风险利率加上该证券由β系数测定的风险溢价。也就是说，市场对证券或证券组合的总风险提供风险补偿。
15.【解析】答案为A。指数平滑法是由移动平均法演变而来的，它的特点是只需要本期实际数值和本期预测值便可预测下期数值，不需要大量历史数据。
16.【解析】答案为A。速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。
17.【解析】答案为B。把投资组合在以波动率为横坐标，收益率为纵坐标的二维平面中描绘出来，便形成一条曲线。这条曲线上有一个点，其波动率最低，称之为最小方差点。这条曲线在最小方差点以上的部分就是投资组合的有效边界，对应的投资组合称为有效投资组合。有效边界包含了全部最优投资组合，理性投资者只需在有效边界上选择投资组合。
18.【解析】答案为B。用市场价值法对普通公司估价，最常用的估价指标是税后利润。但对某些特殊行业的公司，用税后利润并不能合理地反映目标公司的价值。例如广播公司或饮料公司，其特点是销售相对稳定，所需投入的有形资本有限，商誉等无形资产较多。此类公司估价，就可用现金流量作为估价指标。
19.【解析】答案为B。为了保持经济真实的增长，政府可以容忍一定程度的通货膨胀，但是政府不会长期容忍通货膨胀的存在，因而必然会使用某些宏观经济政策工具来抑制通货膨胀。
20.【解析】答案为A。略
21.【解析】答案为B。按公司股票是否上市流通为标准，将公司划分为上市公司和非上市公司。
22.【解析】答案为A。有形资产净值债务率是公司负债总额与有形资产净值的百分比。有形资产净值是股东权益减去无形资产净值后的净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。有形资产净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸，其更为谨慎、保守地反映了公司清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好。对于企业的股东来说，也应该是越低越好。
23.【解析】答案为A。略
24.【解析】答案为A。现金流量分析不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。
25.【解析】答案为B。使用骑乘收益率曲线这类方法的人以资产的流动性为目标，一般投资于短期固定收入债券。
26.【解析】答案为B。一般说来，K线上影线越长，下影线越短，阳线实体越短或阴线实体越长，越有利于空方占优;上影线越短，下影线越长，阴线实体越短或阳线实体越长，越有利于多方占优。上影线和下影线相比的结果，可以判断多方和空方的努力对比。
27.【解析】答案为B。从股东的角度看，由于公司通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价高低。从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好;否则相反。
28.【解析】答案为A。无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高。
29.【解析】答案为B。总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加，但是利润的相对额不一定增加。
30.【解析】答案为B。基本分析是主要根据经济学、金融学、投资学等基本原理推导出结论的分析方法;技术分析是主要根据证券市场自身变化规律得出结果的分析方法。
31.【解析】答案为A。略
32.【解析】答案为B。从共性的角度来看，财务报表分析的目的是为有关各方提供可以用来作出决策的信息。具体而言，公司财务报表的使用主体不同，其分析的目的也不完全相同。(1)公司的经理人员通过分析财务报表判断公司的现状及可能存在的问题，以便进一步改善经营管理;(2)公司的现有投资者及潜在投资者主要关心公司的财务状况、盈利能力;(3)公司的债权人主要关心自己的债权能否收回。
33.【解析】答案为A。股息支付率指标反映普通股股东从每股的全部净收益中分得多少，就单独的普通股投资者来讲，这一指标比每股净收益更直接体现当前利益。
34.【解析】答案为A。盈利能力就是公司赚取利润的能力。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。
35.【解析】答案为A。技术分析方法的主要手段就是在价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表。
36.【解析】答案为A。证券组合管理的基本步骤如下:(1)确定证券投资政策;(2)进行证券投资分析;(3)组建证券投资组合;(4)投资组合的修正;(5)投资组合的业绩评估。其中，组建证券投资组合主要是确定证券投资品种和投资比例，也就是确定投资目标和可投资金的数量。
37.【解析】答案为B。根据波浪理论，每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。
38.【解析】答案为B。宏观经济分析的总量分析法侧重对总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程;结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静止状态。
39.【解析】答案为A。期货市场价格的变动与现货价格的变动之间也并不总是一致的，影响期货价格的因素比影响现货价格的因素要多得多，主要有市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效期、保证金要求、期货合约的流动性等。
40.【解析】答案为A。产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称为债务股权比率。其计算公式为:产权比率=负债总额÷股东权益×100%。
41.【解析】答案为B。沃尔评分法中选择了7种财务比率，其中流动比率和净资产/负债是占比重最大的财务比率，二者所占比重都是25%。
42.【解析】答案为A。由于非系统风险可以通过分散化消除，因此一个充分的投资组合几乎没有非系统风险，假设投资人都是理智的，都会选择充分投资组合，非系统风险将与资本市场无关。
43.【解析】答案为A。相关系数是衡量两个变量之间的相互关系的一个参数，在线性相关或曲线相关的情况下都适用。
44.【解析】答案为B。葛兰碧的量价关系认为，成交量是推动股价上涨的原动力。量是价的先行指标。股价走势因成交量的递增而上升，是正常现象，并非趋势反转的信号。
45.【解析】答案为A。针对不同偏好的投资者，分析师应有不同的投资建议选择。如对于收益型的投资者，可以建议优先选择处于成熟期的行业，因为这些行业基础稳定，盈利丰厚，市场风险相对较小。
46.【解析】答案为A。国内生产总值的增长速度一般用经济增长率来衡量，是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标。
47.【解析】答案为B。从理论上看，技术分析法和基本分析法分析股价趋势的基本点是不同的。基本分析法的基点是事先分析，而技术分析法的基点是事后分析。
48.【解析】答案为B。法玛的有效市场假说理论认为，当证券价格能够充分地反映投资者可以获得的信息时，证券市场就是有效市场，即在有效市场中，无论随机选择何种证券，投资者都只能获得与投资风险相当的正常收益率。
49.【解析】答案为A。资本资产定价模型假设条件较多，与现实环境相差较大，可能导致评价结果失真。
50.【解析】答案为B。证券分析师不仅包括基于企业调研进行单个证券分析评价的分析师，还包括从事证券组合运用和管理的投资组合管理人、基金管理人，以及提供投资建议的投资顾问，甚至包括经济学家、企业战略分析师等一系列广泛的职业人。
51.【解析】答案为B。指数化型证券组合模拟某种市场指数。信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于这种组合，以求获得市场平均的收益水平。
52.【解析】答案为B。证券投资者构建证券组合的原因是为了降低非系统风险。投资者通过组合投资可以在投资收益和投资风险中找到一个平衡点，即在风险一定的条件下实现收益的最大化，或在收益一定的条件下使风险尽可能地降低。
53.【解析】答案为B。收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证券有:附息债券、优先股及一些避税债券。
54.【解析】答案为A。很多金融决策都要受所得税的影响，承担高税赋就难以实现理想的收益目标。投资者构建证券组合时应考虑所得税对投资收益的影响。
55.【解析】答案为A。增长型组合在选股时，往往选择有效益的股票，即那些相对于市场而言属于低风险高收益，或收益与风险成正比的股票。符合增长型证券组合标准的股票一般具有以下特征:收入和股息稳步增长;收入增长率非常稳定;低派息;高预期收益;总收益高，风险低。
56.【解析】答案为A。收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。
57.【解析】答案为B。当证券不相关时，其组合线是一条曲线，比正完全相关弯曲程度大，比负完全相关弯曲程度小。
58.【解析】答案为B。价值发现型投资理念所依靠的工具不是大量的市场资金，而是市场分析和证券基本面的研究，其投资理念确立的主要成本是研究费用。
59.【解析】答案为B。证券组合的收益率等于各单个证券的收益率的加权平均。
60.【解析】答案为B。票面利率越低，债券价格易变性越大。市场利率提高时，票面利率较低的债券价格下降较快。但市场利率下降时，票面利率较低的债券增值潜力也很大。
