证券从业资格考试《金融市场基础知识》知识点：影响股价变动的基本因素
一、知识点：影响股价变动的基本因素
(一)3 个基本因素：宏观经济和证券市场运行状况、行业前景、公司经营状况
(二)对 3 个基本因素的分析，称为“基本分析”、“基本面分析”
1、公司经营状况
(1)公司治理水平和管理层质量
(2)公司竞争力
SWOT 分析：Strength 优势、Weaknesses 劣势、Opportunities 机会、Threats威胁
(3)财务状况：三性分析
①盈利性：最常用的指标是每股收益和净资产收益率
a每股收益=净利润/股份总数
b净资产收益率=净利润/净资产
c盈利水平高的公司股票称为“绩优股”，未来营利增长趋势强的公司
d股票称为“高增长型股票”
②安全性：偿还债务避免破产的特性
杠杆比率：总资产/净资产
③流动性：流动性强的公司抗风险能力强
杜邦公式：三性的内在联系
净资产收益率=净利润/净资产=销售利润率×资产周转率×杠杆比率
销售利润率=净利润/销售收入
资产周转率=销售收入/总资产
杠杆比率=总资产/净资产
(4)公司改组或合并
2、行业与部门因素
(1)行业分类
行业分类的标准是公司收入或利润的来源比重
分类标准有：证监会《上市公司行业分类指引》、国家统计局《行业分布标准》、摩根斯坦利和标准普尔《全球行业分类标准》
(2)行业分析因素：包括定性因素和定量因素
①行业或产业竞争结构
②行业可持续性
③抗外部冲击的能力
④监管与税收待遇
⑤劳资关系
⑥财务与融资问题
⑦行业估值水平
(3)行业生命周期
产业周期理论：任何行业都要经历幼稚期、成长期、成熟期、稳定期 4 个阶段
3、宏观经济和政策因素：宏观经济影响股票价格的特点：波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂、股价波动幅度较大
(1)经济增长
(2)经济周期循环
①景气循环：高涨、衰退、萧条、复苏 4 个阶段
②景气循环从根本上决定了股票价格的长期变动趋势
③股票价格的变动要比经济景气循环早 4-6 个月，是经济周期变动的“先导性指标”
(3)货币政策
①央行采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量
②放松银根：增加货币供应，资金面宽松，促使股价上升
③收紧银根：减少货币供应，资金面吃紧，股价下跌
(4)财政政策：财政政策对股票价格的影响有 4 个方面
①扩大财政赤字、发行国债刺激经济发展
②调节税率影响企业利润和股息
③干预资本市场税率，如利息税、资本利得税、印花税
④国债发行量会改变证券供应和资金需求
(5)市场利率
①利率提高，利息负担加重，公司净利润和股息减少，股票价格下降
②利率提高，固定收益类金融工具收益增加，股票需求减少，股价下降
③利率提高，投资者融资成本增加，股票需求减少，股价下降
(6)通货膨胀：既有刺激股票市场作用，又有抑制股票市场作用
①通货膨胀之初，产品价格上升和存货增值，公司利润和股息增加，股价上涨
②通货膨胀中，股东实际股息收入下降，公司会增加派息使股息名义收入增加，
③股价上涨;通货膨胀导致债券风险增加，股票需求增大，股价上涨
④通货膨胀严重时，公司各项成本增加利润减少，股价下降
(7)汇率变化
①汇率下降，本币升值，不利出口而利进口，境外资本流入，国内资本市场流动性增加
②汇率上升，本币贬值，不利进口而利出口，境内资本流出，国内资本市场流动性下降
(8)国际收支状况
国际收支逆差，政府将提高国内利率和汇率，股价下跌
二、练习题
在考虑影响股价变动的基本因素时，需要考虑财务状况，下列各项属于考察财务状况的指标的是()。
Ⅰ.安全性
Ⅱ.盈利性
Ⅲ.合规性
Ⅳ.流动性
A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ
B.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ
C.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ
D.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ
参考答案：A
解题思路：
分析公司财务状况，重点在于研究公司的盈利性、安全性和流动性。
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