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2020年初级经济师《金融专业》重点考点：弗里德曼的货币需求理论
五、弗里德曼的货币需求理论
以弗里德曼为首的货币学派在研究货币需求时，不是从持有货币的动机开始，而是承认人们持有货币的事实，并对各种情况下人们持有货币量多少的决定因素进行分析，建立了货币学派的货币需求理论。
1.弗里德曼的货币需求函数
弗里德曼的货币需求函数式为：
函数式的左端
等表示货币的实际需求量，公式右端是决定货币需求的各种因素，按性质可分为三组。
其中：
第一组：y，w代表收入及其构成。其中y表示实际的恒久性收入。所谓恒久性收入，是弗里德曼分析货币需求时所提出的一个概念，可以理解为预期平均长期收入。恒久性收入与货币需求呈正相关关系。w代表非人力财富占人力财富的比例。非人力财富指有形的财富，包扩货币持有量、债券、股票、资本品、不动产、耐用消费品等，人力财富指个人挣钱的能力，又称为兀形财富弗里德曼认为，这两种财富的形式是可以互相转换的，但是由于受到制度上的限制，这种转换有一定的困难，主要是人力财富转为非人力财富比较困难，例如，存在大量失业时，工人的人力财富就不容易转变为货币收入，而在未转变为收入之前，人们就需要有货币来维持生存，因此，非人力财富在总财富中所占的比例大小对货币需求量就有影响。
弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。他认为，大多数财富持有者的主要资产是其人力财富。在个人总财富中，人力财富所占比重越大，货币需求就越多，而非人力财富所占比例越大，货币需求则相对较少。所以，非人力财富占个人总财富的比例与货币需求呈负相关关系。
第二组rm，rb，re和
在弗里德曼货币需求函数中统称为机会成本变量，即能够从这几个变量的相互关系中，衡量持有货币的潜在收益或损失。其中，rm代表货币的预期收益率，rb代表债券的预期收益率，re代表股票的预期收益率。
在凯恩斯的货币需求函数中，货币是作为不生息的资产。例如，钞票就是无报酬的资产。而弗里德曼所考察的是大口径货币需求，在这类大口径货币需求中，有相当一部分广义货币是有收益的，所以在其他条件不变的情况下，货币以外的其他资产(如债券、股票等)的收益率越高，货币需求量就越少。
在弗里德曼的货币需求函数中代表预期的物价变动率，同时也是保存实物的名义报酬率。若其他条件不变，物价变动率越高，货币需求量就越小。因为在物价变动率上升的条件下，人们会放弃货币购买商品，从而减少对货币的需求量。第三组：u在货币需求函数中反映资本品的转手量、人们对货币的主观偏好、风尚及客观技术和制度等多种因索的综合变数
由于u是代表多种因素的综合变数，而且各因素对货币需求的影响方向并不一定相同，因此，它们可能从不同的方面对货币需求产生不同的影响
2.弗里德曼货币需求理沦的特点
货币主义是与凯恩斯主义学派相对立的西方经济学派。弗里德曼作为货币主义的代表，形成了一套独具特色的理论观点和政策主张.他的货币需求函数在货币学派的理论体系中占有重要地位，其理论的特点是：①基本上承袭了传统的“货币数量理论”的结论——非常重视货币数量和价格之间的关系。②接受了剑桥学派和凯恩斯学派的某些观点。表现在四个方面，第一，接受了剑桥学派和凯恩斯以微观主体行为作为分析的起点;第二，把货币看成受利率影响的一种资产。第三，确立了预期因素在货币需求理论中的地位，也为后来的理性预期学派开辟了发展的途径。第四，弗里德曼利用计量经济学的方法对有关货币需求的一些因素，如利率、收入等进行实证研究，为货币需求研究提供了新的方法，也使货币需求研究的结果成为制定货币政策的重要依据。
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