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2020年初级经济师《金融专业》重点考点：决定货币供给的因素
二、决定货币供给的因素
在现代信用货币制度下，在以金融机构为主体的国家，决定一国货币供给的基本因素是国家财政收支与银行信贷收支一银行信贷是货币流通的总闸门和调节器，因此，在一定时期内，货币供应量的多少直接取决于银行信贷的收支，同时，财政收支对银行信贷的收支也具有重要影响。
(一)银行信贷收支与货币供应量的关系
银行信贷，包括中央银行信贷调控和商业银行信贷，两者与货币供给的关系既相联系，又有区别。
1.商业银行信贷收支与货币供给的关系
(1)商业银行是现代货币供给的主体。在现代银行信用制度和信用货币流通条件下，流通中的所有货币，无沦是现金货币还是存款货币，无沦是M0、M1还是M2，都是通过银行信用渠道，即通过银行信贷的收支，进入流通和退出流通的。
如图1-3所示，商业银行的信贷收支直接涉及各口径货币供应量的增减，所以一国货币管理部门通过对商业银行信贷收支的控制和调节，可以起到调节与控制货币供应量的作用。
(2)商业银行具有创造信用(货币)的职能。信用创造是商业银行的特殊职能之一。在现代信用制度下，所谓创造信用也就是创造派生存款的过程，随着经济发展对信用的需要，商业银行扩张信贷规模——主要是通过发放贷款，同时也就创造出了存款货币。
2.中央银行信贷调控与货币供应量的关系
中央银行并不直接向社会提供货币供应量，主要是通过中央银行调控，影响商业银行信贷能力来影响货币供应量。中央银行对商业银行信贷能力的影响，主要表现在以下四个方面：
(1)中央银行调整商业银行法定存款准备金对商业银行信贷能力的影响。中央银行作为国家金融机构行政管理机关，有权制定和调节商业银行法定存款准备金率，通过提高或降低商业银行法定存款准备金率，控制和调节商业银行超额准备金，从而提高或降低商业银行的贷款能力
当中央银行提高法定存款准备金率时，在商业银行总准备金一定的条件下，商业银行法定准备金存款增加，超额准备金存款减少。由于商业银行不能动用法定准备金存款，而超额准箭金是商业银行可以自由运用的信贷资金，因此，当中央银行提高法定准备金率时，商业银行信贷能力降低，相应货币供应量减少。反之，当中央银行降低法定存款准备金率时，商业银行超额准备金增加，可用于贷款和投资的资金增加，信贷能力提高，棚心货币供应量可能增加。
(2)中央银行对商业银行发放和收同贷款(包括再贴现)对商业银行信贷能力的影响。中央银行作为银行的银行，负有在必要时对商业银行发放贷款和票据再贴现融资的职责。当中央银行对商业银行发放贷款或再贴现票据时，商业银行在中央银行超额准备金存款增加，可用资金头寸增加，信贷能力增强，货币供应能力增加。而当中央银行从商业银行收回贷款时，商业银行在中央银行的超额准备金存款减少，或当中央银行再贴现票据到期时，票据付款人用其在商业银行的存款兑付，这时商业银行客户存款减少，同时商业银行在中央银行的超额准备金也减少。所以，无论中央银行从商业银行收回贷款或是再贴现票据到期兑付，都会使商业银行在中央银行随时可用的超额准备金存款减少。因而货币供应能力降低。
(3)中央银行通过调整与控制其黄金、外汇储备对商业银行信贷能力的影响，中央银行士曾加黄金、外汇储备时，无论黄金与外汇来自商业银行还是企业，都会增加商业银行超额准备金。这是因为，当中央银行直接从商业银行买进黄金、外汇时，中央银行对商业银行支付的价款直接进入商业银行在中央银行的准备金存款账户，超额准备金存款上增加;而当中央银行直接从企业，无论是黄金生产企业、外贸企业还是其他企业买进黄金、外汇时，企业在商业银行的存款增加，同时商业银行在中央银行的超额准备金存款增加，因而信贷能力增加，货币供应能力增加。反之，如果中央银行减少黄金、外汇储备，无论购买者是企业、单位还是商业银行，都会减少商业银行的超额准备金。
(4)中央银行在公开市场买卖有价证券对商业银行信贷能力的影响。当中央银行从商业银行买进证券时，中央银行直接将证券价款转入商业银行在中央银行的准备金存款账户，直接增加商业银行超额准备金存款，提高商业银行信贷能力和货币供应能力。反之，如果商业银行从中央银行买进证券，则情况相反。
(二)国家财政收支与货币供应量的关系
1.国家财政收支引起银行信贷相应收支
国家财政收支与货币供应量具有密切关系，表现在国家财政收支的变化必然引起相应的银行信贷收支的变化。因为在现代信用货币制度下，中央银行代理或经理国库业务，国家财政的收入都要通过商业银行经收，最后划转中央银行形成中央银行的信贷收入和资金来源，国家财政的一切支出，都要通过中央银行的财政金库存款拨付，划转到在商业银行开户的各单位去，一方面是财政支出，另一方面是中央银行财政金库存款减少，构成中央银行信贷支出和信贷资金来源的减少，同时接受财政拨款的单位在商业银行的存款增加，因而构成商业银行信贷资金收入和资金来源的增加。
2.不同财政收支状况对货币供应量的影响不同
财政收支必然引起相应的信贷收支，但并非一切财政收支都会引起货币供应量的变化。财政收支能否引起货币供应量的变化，关键在于财政收支的具体情况一所谓财政收支状况，可概括为财政收支平衡、结余和赤字三种情况。不同的财政收支状况，对货币供应量的影响各不相同。
(1)财政收支平衡与货币供应的关系。财政收支表面上是以财政为中心的货币收支，而实际上它代表着以财政为中心的相应价值的商品收支。
财政收支是企业从其销售产品的货币收入中，以利税形式上缴财政后形成的，所以财政收入的形成，意味着社会生产部门新创造的一部分进入流通的产品支配权向国家财政金库集中。财政支出代表着国家以各种拨款的方式将这部分流通巾的物资的艾配权分配给有关方面，所以财政支出意味着形成财政收入的那部分价值以货币形式的支出和购买力的形成。如果国家财政收入与财政支出平衡，意味着财政支出形成的货币购买力与形成财政收入的那部分已经进入流通领域的商品可供量也平衡。只要进入流通的那部分商品构成与财政支出形成的货币购买力基本平衡，货币购买力能够正常实现，就意味着货币流通正常，对货币供应量无影响。
(2)财政结余对货币供应量的影响。财政结余即财政收入大于财政支出。其差额表现为一部分形成财政收入的已进入流通的商品滞留于商业部门，形成商品库存积压。可见，在财政结余的情况下，如果银行信贷规模不变，必然导致市场购买力需求不足。市场购买力需求不足会造成商业库存积压、市场疲软，进而导致生产部门产品积压，资金周转困难，被迫缩减生产，使得生产滑坡，经济出现不景气现象。
为了减缓和避免上述现象，在扩大财政支出尚尤确定项目的情况下，就必须借助金融政策，调整银行信贷收支，扩大信贷规模，增加货币供应量。
(3)国家财政赤字对货币供应的影响。国家财政支出大于收入为财政赤字，它意味着财政支出形成的货币购买力超过了财政收入代表的那部分已经进入流通的可供商品的价值，从而有可能导致货币供应量大于流通中可供的商品量，表现为流通中货币供应量过多。当然这只是一种可能性，能否成为现实关键在于财政赤字的弥补方法。财政赤字的弥补方法不同，对货币供应量的影响业不同。国家财政赤字可以采取财政方法或信用方法进行弥补
财政方法主要是加强税收征管，增加财政收入，借以弥补财政赤字。加强税收征管，包括增加新税种、提高原税率和打击偷税漏税，把一切应收税款尽可能征收入库。这样可以有效地增加财政收入，弥补财政赤字。但除了采用减少偷税漏税的办法增加财政收入外，新增税种和提高税率的措施必须慎用。利用财政方法弥补财政赤字，只是一部分原行货币供应量的等量转移，不引起货币供应量的增加或减少信用方法主要是财政通过如下两种方法举债弥补财政赤字：①向银行借款或国库透支银行信货资金，弥补财政赤字。②发行国债筹集资金，弥补财政赤字。
向银行借款或国库透支银行信用资金弥补财政赤字，也就是用扩张银行信用的办法弥补财政赤字。在以金融机构为主体的国家。只要银行信贷资金运用规模扩大，货币供应量必然相应增加、财政从银行借款，即银行信贷投放增加;财政金库透支银行信贷资金，是从中央银行借款的另一种形式。所以无论财政从银行借款，还是从中央银行财政金库账户透支，都是行信贷投放，都会导致货币供应量增加.成为通货膨胀的重要因素。
当发行国债弥补财政赤字时，国债的购买人不同，对货币供应量的影响也不同、如果是城乡居民购买国债，只是一部分原有货币供应量的转移，既不引起货币供应量的增加，也不会导致货币供应量的减少。如果是企业单位用暂时不用的闲置资金购买，与个人购买国债相同，只是企业单位将其持有的一部分货币供应量转移为国家财政持有，也并不引起货币供应量的增减c如果是银行用信贷资金购买国债，或者是企业单位购买国债挤占了银行信贷资金，也就是用银行信贷资金弥补了财政赤字，与上述“用银行贷款或国库透支银行信贷资金”的结果相同，必然导致货币供应量的增加。
可见，只有当弥补财政赤字导致银行信用投放增加时，才会导致货币供应量的增加。
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