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2018年初级经济师《金融专业》重点考点：
二、货币失衡：通货膨胀与通货紧缩
货币失衡在理论上既可能是货币供大于求，也可能是货币供小于求。当货币供给大于需求时，它往往表现为物价上涨，称为通货膨胀：当货币供给小于需求时，表现为存货过多，资源闲置，称为通货紧缩。
(二)通货紧缩
1.通货紧缩的概念
通货紧缩是指由于货币供给量相对于经济增长和劳动生产率增长等要素的减少而导敛的效需求不足、一般物价水平持续下降、货币供应量持续下降和经济衰退等现象。从本质上说，通货紧缩是一种货币现象，表现为物价水平持续、普遍地下降。通货紧缩也是一种实体经济现象。它通常与经济衰退相伴，表现为投资的边际效益下降和投资机会相对减少，信贷增长乏力，消费和投资需求减少，企业普遍开工不足，非自愿失业增加，收入增长速度持续放慢，市场普遍低迷等。判断是否出现了通货紧缩，一是看通货膨胀率是否由正转变为负;二是看这种下降是否超过了一定的期限。
按通货紧缩的程度不同，可将其分为轻度、中度和严重通货紧缩。轻度通货紧缩是指通货膨胀率持续下降，由正值变为负值的情况。通货膨胀率负增长超过一年且未出现转机的情况可视为中度通货紧缩。中度通货紧缩继续发展，持续时间在两年左右，或物价降幅达到两位数，这种情况就是严重通货紧缩。严重的通货紧缩往往伴随着经济衰退
2.通货紧缩的原因
引发通货紧缩的原因较多，既有货币因素，义有非货币因素;既有生产方而的原因，又有管理方面的原因;既有国外的原因，义有国内的原因。根据近代世界各国发生通货紧缩的情况进行分析，大体有如下几个方面。
(1)紧缩性的货币与财政政策。在实行反通货膨胀政策时，政府通常要采取紧缩性的货币政策或财政政策，大量控制贷款或削减政府开支，限制工资增长等
这一方面有利于控制物价上涨的幅度;如果调控过度，又有可能导致货币供应不足，社会需求过分萎缩，市场开始疲软，出现政策紧缩型的通货紧缩。在实行反通货膨胀政策时，往往出现通货膨胀势头已得到抑制，而实施从紧的财政政策和货币政策仍有一定的惯性，或是主管部门未能适时渊整政策，这时政策的负面影响就会显现。
(2)经济周期的变化。经济周期达到繁荣的高峰阶段，生产能力大量过剩，产品供过于求，可引起物价下跌，出现经济周期型的通货紧缩。
(3)结构失调。如果由于前期经济巾的盲目扩张和投资，造成了不合理的供给结构和过多的无效供给，当积累到一定程度时必然会加剧供求之间的失衡一一方面许多商品无法实现其价值，会迫使其价格下跌;另一方面大量货币收入不能转变为消费和投资，呈现出有效需求不足的局面，就会导致结构型通货紧缩。另外，在经济发展的基础上，居民消费经历着由低向高的发展过程，消费结构不断调整，在消费升级中往往出现某些原来式样的消费品相对饱和，销售不旺_同时，居民增加储蓄，以备进入下一阶段的高档消费3消费结构变化了，若生产结构的调整跟不上，必然形成消费增长放慢、市场需求和物价疲软不振的现象。
(4)投资和消费的有效需求不足。当预期实际利率进一步降低和经济走势不佳时，消费和投资会出现有效需求不足的情况，导致物价下跌，形成需求不足型通货紧缩;当金融体系效率较低时，金融机构不愿意贷款或提高贷款利率，便会出现“信贷紧缩”。由于信贷过度扩大产生大量不良投资和坏账时，金融机构“惜贷”引起信川紧缩，也会减少社会总需求，导致通货紧缩。
(5)国际市场的冲击。对于丌放程度很高的国家，在国际经济不太景气的情况下，会受到很大的影响，表现在出口下降，外资流入减少。出口下降会导致出口产品价格下降，而出口产品价格下降也会拉动国内相关产品价格的下降，外资流入的下降，对经济增长不利，而经济增长速度放慢，自然又促使物价进一步下降。
本币汇率高估，会减少出口，扩大进口，加剧国内企业经营困难，促使消费需求趋减，导致物价持续下跌，出现外部冲击型的通货紧缩。
(6)技术进步和金融创新的影响。技术进步提高了生产力水平，放松管制和改进管理降低了生产成本，因而会导致产品价格下降，出现成本压低型通货紧缩。同时，日益激烈的全球竞争和科技创新是导致生产率出现增长趋势、供给增加和物价下降的重要结构性因素c近几十年来，金融创新过度发展，信用货币的虚拟化程度不断增高，金融资本的投机和高杠杆运作规模迅速扩大，虚拟经济系统蕴含的巨大风险，如货币大幅贬值、股票指数大跌、房地产价格猛降、银行呆账剧增等，对实体经济造成严重的影响。
3.通货紧缩的具体类型
通货紧缩类型的划分，对于全面准确地把握通货紧缩的性质、机理，针对不同情况寻找不同的治理对策具有重要意义。按照不同的标准，通货紧缩可以划分为不同的类型，主要有：
(1)相对通货紧缩和绝对通货紧缩
相对通货紧缩是指物价水平在零值以上，在适合一国经济发展和充分就业的物价水平区间以下，在这种状态下，物价水平虽然还是正增长，但已经低于该国正常经济发展和充分就业所需要的物价水平，通货处于相对不足的状态。这种情形已经开始损害经济的正常发展，虽然是轻微的，但如果不加重视，可能会由量变到质变，对经济发展的损害会加重。
绝对通货紧缩是指物价水平在零值以下，即物价出现负增长，这种状态说明一国通货处于绝对不足状态。这种状态的出现，极易造成经济衰退和萧条。根据对经济的影响程度，又可以分为轻度通货紧缩、巾度通货紧缩和严重通货紧缩。而这三者的划分标准主要是物价绝对下降的幅度和持续的时间。一般来说，物价出现负增长，但幅度不入，时间不超过两年的称为轻度通货紧缩：物价下降幅度较大，时问超过两年的称为中度通货紧缩;物价下降幅度超过两位数，持续时间超过两年甚至更长的情况称为严重通货紧缩。
(2)需求不足型通货紧缩和供给过剩型通货紧缩。需求不足型通货紧缩，是指由于总需求不足，使得正常的供给显得：相对过剩而出现的通货紧缩。由于引起总需求不足的原因可能是消费需求不足，投资需求不足，也可能是国外需求减少或者几种因素共同造成的不足，因此，依据造成需求不足的主要原因，可以把需求不足型的通货紧缩细分为消费抑制型通货紧缩、投资抑制型通货紧缩和国外需求减少型通货紧缩。
供给过剩型通货紧缩，是指由于技术进步和生产效率的提高，在一定时期产品数量的绝对过剩而引起的通货紧缩。这种产品的绝对过剩只可能发生在经济发展的某一阶段，如一些传统的生产、生活用品，在市场机制调节不太灵敏、产业结构调整严重滞后的情况下，可能会出现绝对的过剩。这种状态从某个角度来看，它并不是一个坏事，因为它说明人类的进步，是前进过程中的现象。但这种通货紧缩如果严重的话，则说明该国市场机制存在较大缺陷，同样会对经济的正常发展产生不利影响。
(3)显性通货紧缩和隐性通货紧缩、界定通货紧缩，在一般情况下可以而且能够用物价水平的变动来衡量，因为通货紧缩与通货膨胀一样是一种货币现象，但是如果采取非市场的手段，硬性维持价格的稳定，就会出现实际已经产生了通货紧缩，但价格可能并没有降低下来的状况，这种类型的通货紧缩就是隐性通货紧缩，隐性通货紧缩的存在为人们的判断带来了困难，但并不影响以物价水平的变化作为通货紧缩的标准，就像隐性通货膨胀的存在，不影响以物价水平作为通货膨胀是否发生的判断标准一样。
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