供给侧改革提质增效商品价格结构性波动
在我国经济由高速增长阶段转向高质量发展的阶段，供给侧结构性改革的重点也将从压缩产量转向深化产业升级。例如，2016年至2017年国内共压减钢铁产能1.15亿吨，“十三五”期间全国粗钢产能将压缩1亿—1.5亿吨，未来几年钢铁行业的去产能压力不大。随着供给侧结构性改革提质增效，包括钢铁行业在内的传统制造业将会把发展重心放在产业的转型升级上。相比于去产能，去库存、去杠杆虽取得初步效果却进展缓慢，2017年多项重要会议都提出要防范重大风险，金融风险的源头在杠杆率，所以去杠杆将成为金融领域的主要任务。
对于大宗商品我们有两个判断：
其一，国内大宗商品整体延续2017年下半年的涨势。首先，供给侧结构性改革、常态化的环保政策、房地产投资增速下滑等因素，会对国内大宗商品供给形成打压，支撑价格上行;其次，在供给侧结构性改革推进的背景下，实体经济出现明显改善，预计2018年发展向好，这对大宗商品是利好;最后，在经历近几年的产能下滑后，国内有望开启新一轮投资周期，租赁房和保障房的建设也将带来新的增量。
其二，不同品种之间的价格可能呈现结构性波动。比如，受供给侧结构性改革和环保政策的影响，供给呈现短缺状况的铝价格可能上涨;由于国内基建放缓，需求回落，供给趋松，铁矿石和煤炭价格可能下跌;在供需两弱的态势下，工业品价格有望下移;高通胀预期和高供给或促使农产品延续2017年的振荡行情。
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